[미국시황]

▶DOW 14,455.28 (+0.04%), S&P500 1,554.52 (+0.13%), Nasdaq 3,245.12 (+0.09%)

- 뉴욕증시는 장 초반 유로존 산업생산 부진 소식으로 하락세를 보였으나, 이후 미국 소매판매 개선 소식으로 상승 마감

- 1월 유로존 산업생산은 전월대비 0.4% 감소한 반면, 미국 2월 소매판매는 예상치를 0.6%p 상회한 전월대비 1.1% 증가

- 뉴욕 상업거래소에서 거래된 서부 텍사스산원유 (WTI)는 전일대비 0.02달러 (-0.02%) 하락한 92.52달러로 마감

[Macro Highlights] 문정희 (Economy)_T: 3777-8092

▶미국 시퀘스터 발동, 이제 남은 변수는 부채한도 증액 여부

- 3월 1일자로 시퀘스터가 발동되었으나 시장에 미치는 영향은 제한적인 상황

- 시퀘스터가 단기적으로 미국 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있겠으나 중장기적으로 미치는 영향은 제한적임. 오히려 불확실성해소 등이 경제 펀더멘탈에 안정감을 줄 수 있음

- 이제 남은 변수는 정부부채의 한도 증액 여부임. 5월 18일까지 처리해야 하며, 두 정당의 정치적 성향을 감안하면 최종 합의까지쉽지 않을 것으로 예상되나 지난 1월 스몰딜 합의와 유사하게 최종 시한 이전에 정치적 협의가 성사될 것을 기대

■ Sector News

[은행] 심현수 (은행ㆍ카드)_T: 3777-8054

▶은행 대출성장세 둔화는 예상되었던 결과. 하반기 경기 및 대출태도 개선을 기대 / OVERWEIGHT

- 2월 은행 원화대출 전년대비 증가율은 3.7%로서 2010년 12월 이후 최저치 기록. 기업과 가계대출은 각각 전년동월대비 5.1%,1.9% 증가하여 가계부문 성장 둔화가 총 대출자산 성장세 약화의 원인

- 다만 대출 증가 부진은 수요 측면의 문제라기보다는 2012년 이후 지속되고 있는 대출수요지수와 대출 (공급)태도지수 사이의 괴리에 기인. KB투자증권은 house view에 의거 하반기 경기 개선세 가시화와 함께 대출태도가 완화되면서 대출자산 성장률은 상승전환할 것으로 예상

- 기업부문의 상대적으로 양호한 대출증가세에 따라 BS금융지주, DGB금융지주와 같은 지방은행, 그리고 여전히 업종 평균 대비 낮은 valuation 수준의 하나금융지주의 업종 대비 초과 수익률 달성이 기대됨

[건설] 허문욱 (건설ㆍ플랜트)_T: 3777-8096

▶용산사업의 출자금 손실이 우려되나, 정책규제완화 빨라질 듯 / OVERWEIGHT

- 용산개발사업이 암초를 만났음. 개발사업자간 소송 우려와 건설출자사의 투자손실 예상 (삼성물산 640억원, GS건설 200억원, 현대산업 200억원, 계룡건설 20억원). 11조원에 달하는 대형시공사업의 기회수익 상실. 부동산경기에도 부정적인 영향을 미칠 것

- 그러나 희망적인 점은 금번 사태로 부동산관련 정책규제 완화와 재정투자 확대가 빨라질 수 있고, 용산악재의 불확실성이 소멸됐다는 평가. 결론적으로 건설주 투자심리에 부정적 영향은 제한적일 것이며, 전일 주가 조정으로 주가에 대한 영향도 일단락 예상

- KB투자증권이 현시점에서 제시하는 관심종목은 현대건설, 삼성물산, 대림산업이며, 2분기부터 삼성엔지니어링, 한전KPS를 주목할필요가 있어 보임. 대림산업과 이격률이 140%로 확대된 GS건설의 기술적 접근도 시도할 만한 시점

[한화생명 (088350)] 유승창 (보험)_T: 3777-8057

▶현 주가수준에서 추가적인 주가 하락은 제한적일 전망 / HOLD / TP: 7,500원 (현주가대비 상승여력 +6.1%)

- 한화생명의 4Q FY12 순이익은 변액보증 적립금 추가적립 가능성 등에 따라 시장 컨센서스 및 당사 예상치를 하회할 전망. 하지만 APE (연납화 보험료)증가율은 3Q FY12 (+57.3% YoY)에 이어 4Q FY12에도 높은 수준을 이어갈 전망. 특히 보장성보험의 APE증가율이 호조를 보이고 있는 것은 긍정적으로 판단

- 한화생명의 주가는 연초 이후 코스피를 9.1%p 하회. 특히 최근 한화케미칼 보유지분 매각 (매각단가 7,200원) 이후 11.3% 하락.펀더멘탈의 개선에도 불구하고 예보지분의 오버행 가능성이 주가상승에 부담으로 작용하고 있는 것으로 판단

- 현 주가에서는 예보지분의 오버행 가능성은 낮은 것으로 판단하며 FY12 예상주당배당금 200원을 감안 시 (배당성향 30% 가정,시가배당수익률 2.8%) 주가의 추가적인 하락은 제한적일 전망. 한화생명에 대한 투자의견 HOLD, 목표주가 7,500원 유지

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com