[헤럴드경제=이태형기자] 지난해 DLS(파생결합증권) 발행액이 전년 대비 81% 증가한 23조 4854억원으로 사상 최대 규모를 기록한 것으로 집계됐다. 침체된 증시와 일반채권보다 높은 수익이 가능하면서 퇴직연금 등 기관투자자의 DLS에 대한 수요가 높아진 것으로 풀이된다.

10일 한국예탁결제원에 따르면 지난해 분기별 DLS 발행액은 1분기부터 3분기까지 7조원을 넘어서는 증가 추세를 보이다 4분기에는 3조 9496억원으로 전분기 대비 43.6% 감소했다. 이는 금융당국의 ELS, DLS 단기물 발행(3개월물) 억제 방침의 영향을 받은 것으로 보인다.

발행형태별 DLS 발행실적을 보면, 사모 DLS 발행은 20조 4944억원으로 전체 발행금액의 87.3%를 차지했고, 공모발행은 전년도 대비 34.3% 증가한 2조 9910억원을 기록했다. 이는 DLS가 금리 등 다양한 자산을 기초로 해 투자자에게 맞춤형 금융 상품으로 자리를 잡은 것을 의미한다.

원금보전형태별로는 전액보전형이 전체 발행액의 60.2%로 14조 1598억원을 기록했으며, 비보전형은 37.7%로 8조 8575억원을 기록했다. 원금비보장형 위주로 발행된 ELS와 달리 DLS는 대부분 원금보장형 상품으로 기관투자자들이 단기간 자금운용을 할 수 있는 대안으로 선호한 것으로 드러났다.

기초자산별로 살펴보면, CD Range Accrual, 3M KTB Spread 상품(3개월 국채수익률과 기준금리간의 차이) 등 금리형상품을 기초자산으로 하는 DLS가 71%를 차지했고, 지수(국제유가, 원자재, KOSPI200 등)를 기초자산으로 하는 DLS가 19.8%를 차지했다.

‘CD Range Accrual’은 CD(양도성예금증서)를 기초자산으로 해 계약 당시 가격 변동폭 등에 대한 조건을 미리 정하여 둔 후 전체 계약 일수에 비해 정한 조건을 만족하는 날 수를 계산한 뒤 Pay-off를 결정한다. 즉, 계약 당시 만든 조건을 만족하는 날 수가 많을수록 받는 쿠폰의 금액이 증가하는 상품이다.

시중금리보다 높은 이자수익을 얻을 수 있고, 투자할 수 있는 기초자산이 다양해 위험분산이 가능한 금리형 DLS에 대한 기관 투자자들의 선호가 높은 편이다.

증권회사별 DLS 발행금액은 대우증권이 5조 4550억원으로 23.2%를 차지했으며, 우리투자증권, 현대증권 순으로 발행금액이 높았으며, 5개사를 합한 점유율이 전체발행금액 대비 64.6%로 ELS의 53%보다 높은 편중 현상을 나타냈다.

DLS 상환액은 17조 7320억원으로 대부분 만기에 상환(83.9%)되고 있으나, 만기 전 수익실현 달성을 보여주는 조기상환금액이 전년도 대비 115.3% 증가했고, 투자자들이 중도에 환매 신청한 중도상환도 전년도 보다 157.4% 증가했다.

이는 DLS의 구조상 기초자산 가격급등으로 수익률이 만기보다 높아지면 투자자가 중도환매 신청가능하기 때문이다.

최근 월지급식DLS는 약 637종목, 6조 1401억원으로 전체 DLS 발행 대비 각각 22.8%와 26.1% 정도의 점유율을 보였으며, 이익분배금액은 전년도 1095억원보다 134% 증가한 2562억원을 기록했다.

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