[헤럴드경제= 증권부] 유로존 위기 우려는 완화됐지만, 낮아진 경기회복 기대감이 코스피 반등을 가로막고 있다. 지수보다는 종목별 대응이 요구되는 시점이다. 본격적인 어닝시즌을 앞두고 대한민국을 대표하는 IT관련주 마저 이익전망이 하향조정되면서 종목별 차별화 현상이 예상된다. 유럽 위기에도 불구, 현대차의 글로벌 판매가 양호한 것으로 나타나면서 이번 실적시즌 동안 자동차 관련주의 재부각 가능성도 높게 점쳐진다.음식료주의 본격적인 실적개선에 대한 전문가들의 기대도 여전하다. 2분기를 저점으로 3분기 이후 회복세가 예상되는 정유주와 일본과 중국시장 활성화 기대감으로 재조명받고 있는 태양광주 등 당장의 2분기 실적보다, 턴어라운드가 예상되는 업종의 사이클을 활용한 투자전략도 고려해 봄직하다.
<우리>
*선물시황-선물 외국인은 아직 낙관하지 못하고 있다
-EU 정상회담을 앞두고 선물 9월물의 급등세가 전개. 선물 외국인의 시각이 중요했는데 결국 1000계약 순매수에 그쳐.
-선물 외국인의 움직임을 통해 보면, 글로벌 모멘텀에 대한 낙관은 이른 시점으로 판단.
*6월 수출 실적은 증가세 전환의 청신호
-6월 수출 4개월 만에 증가세로 전환되면서 무역수지도 예상치 상회한 50억달러 흑자
-유럽 재정우려 완화, 미국 및 중국 경기회복 재개로 점진적인 수출증가 전망 유지
*Credit Strategy-부정적인 하반기 경기전망과 약화된 수급 요인
-글로벌 크레딧 시장: 단기 수급요인은 개선됐으나, 중장기 불안요인 내재
-국내 크레딧 시장: 스프레드 확대는 당분간 지속될 전망
*Woori Global FX Strategy
-7월, 호주달러 등 원자재 수출국 통화 매수 추천.
-선진국 통화는 유로화 절상 전환과 엔화 절하 지속 예상
*자동차-양호한 판매추세에 변화는 없다
-현대차그룹 2분기 글로벌 판매량 181만대(9.2% y-y)
-현대, 기아차의 2012F PER은 약 7배 수준으로 Valaution 메리트 보유.
*LG상사-석탄 E&P사업 강화 진행 중
-2분기 실적 preview: E&P 세전순이익은 q-q, y-y 성장 지속할 전망
-투자의견 Buy 및 목표주가 66,000원 유지
*동부화재-FY1Q 이익은 당사 추정치 부합 전망
-5월 실적: 작년 월평균 이익보다 15% 증가, ROE 20.6%
-업종 내의 선호도가 낮아 투자의견 hold를 유지함
<키움>
*두산인프라코어 (042670) : 2분기 실적 Preview 및 탐방 노트
-2분기 연결 기준 영업이익은 1,500~1,600억원 정도로 추정, 세전이익 300~500여억원 전후 예상
-중국 굴삭기 시장 5월보다 부진할 것으로 예상
-하이브리드 채권은 주간사 선정 거의 마무리 상황
<한투>
*상방리스크와 하방리스크가 공존하는 7월
=하반기 코스피 밴드 상단 기존 2250에서 2100으로 하향
=7월 밴드는 1800~1950
*6월 수출, 속도는 더디나 반등 조짐 보여
*케이티스카이라이프(053210), 6월 순증 가입자 예상치 부합
=본격적인 가입자 증가 기대
*동부화재(05830), 5월 실적보다 주가가 더 부진한 상황
<하나대투>
*반등신호, 주도주가 부각되지 않는 이유는
=위험지표는 안정됐지만 경기회복 기대가 미진하기 때문
*LS, Buy America, Buy LS
=미국 중심으로 통신사 고속망 투자 증가할 것
*LS산전, 가능성은 언제나 남아있다
*자동차, 2분기 완성차 판매대수
<신영>
*반등의 시점이 늦춰지는 이유
=1차 반등목표지는 1900~1920
=외국인 선물 환매수가 주춤해 기대보다 반등 늦어질수도
=하방 리스크는 제한적
=삼성전자 공매도도 일단락
*자동차, 6월 국내 5사 판매는 3개월만에 70만대 상회
*유아이디(069330), 선택과 집중
=수익성 높은 사업에 신규 설비 투자 시작
*스카이라이프(052310), 성장성을 갖춘 방어주
<한화>
*유통, 글로벌 소싱 컴퍼니를 아십니까
=CJ오쇼핑과 락앤락, 아이마켓코리아 등이 글로벌 소싱 컴퍼니로 전환 가능성 있어
*스카이라이프(053210), 기대 이상의 6월 가입자 순증
<현대>
*중국, 태양광 목표 설치량 4배 확대 예정
-OCI 직접 수혜..웅진에너지, 넥솔론, 신성솔라, 에스에프씨 등 밸류체인별 대표주들에게도 중장기적으로 긍정적
<신한>
*변화, 두 가지 매매 아이디어
-①유로화의 기술적 반등 가능성, 1~2월 유사 사례에서는 조선, 금융, 화학주 선전
-②리스크 안정에 따른 외국인들의 재매수 가능성, 2분기 순매도는 IT, 차에 집중됨
*지역난방공사(071320):하반기 3대 호재 점검
-전력난(8~9월), 광교 발전소 가동(10월), 자회사 매각(11월)
*한세실업(105630):장기 성장성을 바라보자
-목표주가 1만2000원으로 상향 조정
<이트레이드>
*현대자동차(005380):2분기 사상 최대 실적 이상 無, 노사문제 예의 주시
-이전 2~3년간에 비해 좀더 빠르고 조직적인 노조 움직임..어떤 결과도 예단할 수 없는 상황
*다음(035720):1분기에 이어 2분기도 부진 전망
-목표주가 17만원에서 14만원으로 18% 하향
*LG전자:부담은 낮다. 그러나…
-휴대폰 사업 실적 개선 속도 예상보다 더딜 듯
-목표주가는 8만5000원으로 하향
*자동차:6월 판매-매크로 우려에도 양호한 증가세 기록
<대우>
*7월 MP: 업종간 밸류편차 축소 기대
-증시부진 양상 속에 기업이익 하향세 뚜렷/ 경기민감주 대비 방어주 강세
-업종간 밸류편차 축소 기대/ 극단적인 위험회피 성향 잦아들며 7월 증시는 이전과 다른 양상 예상
-결론: 밸류에이션 매력이 중요한 시기/ 소매, 반도체, 유틸리티, 생활용품 등 업종 비중확대 제시
*3Q 한국 소비자물가, 2% 중반 안정 예상
*자동차 (비중확대) 6월 판매 Review- 성장의 핵심인 해외, 여전히 호조세
-6월 내수와 수출은 전년 대비 감소, 전월 대비 증가 시현-해외 공장 출고는 다소의 속도 조절, 그러나
향후 여전히 해외 중심 고성장 전망
-하반기 신차효과, 해외 및 글로벌 판매의 절대적 호조세에 주목할 필요
*엔씨소프트 (036570) ‘블소’ 상용화, 현재까지 기대치 상회하는 최적의 결과
-‘아이온’, ‘리니지1,2’ 잠식 효과도 미미, 여성 게이머 비율 높아
*동부화재 (005830) 실적, 계열사 리스크, 그리고 주가
-5월 Review : 순이익 386억 원(MoM +21.5%), 1Q 실적은 추정치 부합 전망
-금융주 최고의 이익 창출능력에 비해 현저한 저평가, 매수, TP 69,000원, Top Pick 유지
*유진테크 (084370) 여전히 변함없는 펀더멘탈
<삼성>
*삼성 TOP 10 포트폴리오
삼성전자
- 갤럭시S3 판매 호조로 스마트폰 시장 지배력 강화 지속 전망
- AP·AMOLED 등 핵심 부품 경쟁력 강화를 통한 실적차별화 기대
삼성SDI
- 스마트 기기 확산에 따른 폴리머 배터리 성장세 가속화
- 갤럭시S3, 아이폰5와 같은 메가 아이템 출시에 따른 모멘텀 보유
현대차
- 2분기 글로벌 판매량 전년대비 +7.2% 수준으로 분기 최대치 기대
- 신차 출시·ASP 상승 및 7월 북경 3공장 본격 양산 개시
SK이노베이션
- 2분기 유가하락에 따른 재고평가손 부담은 하반기 유가 안정화로 개선
- 3분기 이후 성수기 효과 기대 및 역사적 저점 수준의 밸류에이션
하나금융지주
- 외환은행 합병에 따른 ROE개선 및 마케팅 협력으로 시너지 기대
- 양호한 자산 증가세와 대출성장률 회복으로 순이자 마진 개선 예상
삼성엔지니어링
- 중동발 해외수주 불확실성 완화로 단기 급락한 주가 정상화 기대
- 화공·비화공에 이어 해양플랜트 부문 진출에 따른 성장 모멘텀 보유
평화정공
- 한국업체 외 해외업체 대상 다양한 Track Record 보유 긍정적
- 완성차 밸류에이션 대비 상대적인 저평가 구간으로 가격 메리트 보유
LG패션
- 적정 재고관리에 따른 재고평가손실 감소로 하반기 수익성 회복 전망
- 시장 컨센서스 기준 PBR 0.9배로 역사적 벨류에이션 하단 도달
인터플렉스
- 삼성전자·애플 등 신규 스마트폰 출시에 따른 FPCB 공급 확대 기대
- 신규 설비 증설에 따른 안정적 부품공급으로 견조한 외형 성장세 지속
위메이드
- 모바일게임 매출 성장 및 해외 시장 진출 등 구조적 성장성 보유
- 카카오톡 게임센터 런칭· 구글 플레이 진출 등 제휴 시너지 예상
*다음(BUY 유지) [2Q12E Preview] 시장 예상치 하회 예상. 하반기 개선 기대
-[2Q12E Preview] 검색 매출 하락과 고정비 증가로 컨센서스 하회할 전망
-하반기는 디스플레이광고와 게임으로 상반기보다 개선된 실적 기대
-목표주가 130,000원으로 하향. 투자의견은 Buy 유지
*고려아연(BUY 유지) [2Q12 Preview] 안정성에 성장성은 덤
-2분기 별도 영업이익은 전분기 대비 26% 증가
-3분기 별도 영업이익은 전분기 대비 20% 감소할 전망, 일종의 착시 효과
-하반기 비철금속 가격 강보합 전망, 투자의견 매수, 목표주가 46만원 유지
<유진>
*5월 건축 착공면적 증가세로 하반기 철근 수요 안정 전망
-5월 건축 착공면적은 전년비 11%, 전월비 16%증가로 하반기 철근 수요 안정적 전망
*스카이라이프, 6월 가입자 순증 5.1만명, 시장 기대치 상회
-본격적인 가입자 증가 초기 국면, 7월은 비수기임에도 6월 가입자 순증치를 상회할 것
<동양증권>
*자동차: 6월 신차판매 동향
-소비심리 위축으로 내수 약세나 외부환경 개선 기대
*낮아지는 실적 기대치
-이익전망치 하향 조정 지속
-IT마저 하향, 차별화와 사이클 주목하라
*빅 이벤트 이후 대응전략
-이제 현안은 경기모멘텀 둔화
-2분기 어닝 시즌, 추정치 개선되는 업종에 관심 가져야
*스카이라이프, 본격적인 가입자 증가 시작됐다
<신평사>
한신평 롯데쇼핑 AA+(안정적) LG패션 AA-(안정적) 등
<대신증권>
*가시화되기 시작한 중국 경기 부양 정책
*에스에프씨: 일본 태양광발전 시장이 열리기 시작했다
*대한항공: 이익확대국면 진입, 매수시점 도래
*주간 업종 사이클 - 기관 수급이 개선되는 업종 ( 소재, 운송, 통신 )
*7월 KTB 파워스몰캡 - 중소형주 비중 점진적 확대
*자동차 (Overweight) - 6월 국내/해외공장판매: 글로벌 공장 판매 호조 지속
*엔씨소프트 (036570) - 성공적인 블레이드앤소울 상용화, 다음은 길드워2
*통신서비스(Underweight) 6월 무선번호이동: 높은 수준 기록, 3분기도 경쟁은 계속될 전망
*석화 - 나프타 상승 & 대만 포모사 트러블 영향 기초유분 중심 상승_Oil&Chem Stream weekly
* 경기와 물가사이클에 따른 KOSPI 상승국면 진입을 기대
*정유/화학(OVERWEIGHT): 2012년 하반기 유가 안정의 세 가지 요인
*정유화학 (OVERWEIGHT): Weekly_유가 상승으로, 업종 수익 지표 상승
*음식료 (OVERWEIGHT): 2Q12 Preview_ 본격적인 실적개선 시작
*채권 현/선물 수급이 금리상승을 억제
*LG디스플레이: 12.2Q 충당금 설정으로 적자 지속
강주남ㆍ성연진ㆍ신수정ㆍ오연주ㆍ최재원ㆍ안상미ㆍ이지웅 기자 /namkang@heraldcorp.com
