MBC ‘PD수첩’ 캡처

[헤럴드경제=윤호 기자]외국인의 ‘바이코리아’ 기조속에 ‘모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국지수’ 편입을 위한 후보 리스트에 한국이 포함될 수 있을지 관심이 쏠린다.

7일 증권업계에 따르면 MSCI 선진국 편입후보군 분류는 오는 9일 윤곽이 나올 예정이다. MSCI는 현지시간 기준 이달 22일 오후 10시 30분(한국시간 23일 오전 5시 30분) 연례 시장 재분류 결과를 발표한다. 한국이 선진국 편입 후보군으로 분류되기 위해선 MSCI에서 지적한 시장 접근성 관련 문제들을 해결해야 하는데, 해당 내용은 발표 2주 전인 8일 오후 10시 30분(한국시간 9일 오전 5시 30분)에 먼저 공개된다.

앞서 블룸버그는 중장기적인 관점에서 MSCI 선진 지수 편입이 한국 자본시장 체질 개선의 시작이 될 수 있다고 긍정적으로 평가했다. ‘코리아 디스카운트’가 줄고 코스피 지수의 변동성이 축소돼 새로운 강세장이 펼쳐질 것으로 기대된다는 것이다. 블룸버그는 “한국은 홍콩보다 더 많은 글로벌 대기업 본거지였으며 일본이나 스페인보다 더 높은 구매력을 달성했고, 3년 전에는 1인당 국내총생산(GDP)이 이탈리아를 추월하기도 했다”며 “하지만 MSCI에서 신흥시장으로 분류해 투자잠재력을 손상시키고 증시 저평가의 원인이 됐다”고 지적했다.

다만 국내 증권가에서는 “선진국 후보군으로 편입을 장담할 수 없고, 편입되더라도 수급에 도움이 되는 데에 그칠 것”이라는 게 중론이다. 외국인투자자등록제가 31년 만에 폐지됐지만 환율시장 추가 개방 문제가 남은 데다, 통정매매에 따른 시세조작 사건이 터지면서 평가에 악영향을 미칠 수 있다는 것이다.

이경민 대신증권 연구원은 “이달 왓치리스트(관찰 후보)에 들어간다면 시장의 안도감과 함께 심리적으로 긍정적인 변화는 있겠지만, 이로 인해 증시에 추세적인 변화가 나타날 수 있다고는 보지 않는다”며 “배당이나 지배구조 개선 이슈 등 고질적인 문제는 그대로 남아있기 때문”이라고 말했다.

그는 “최근 우리나라 기업의 실적전망이 올라오면서 밸류에이션(실적 대비 주가수준)이 낮아지고 외국인 수급이 들어오고 있는 상황인데, 여기에는 원화약세로 ‘어쨌든 한국시장에서 손해는 보지 않을 것’이란 심리가 작용한 영향도 크다. 코리아 디스카운트 해소는 아직 먼 얘기”라고도 했다.

최근 하반기 ‘코스피 3000’ 돌파 가능성을 제시한 강현기 DB금융투자 연구원도 “MSCI 선진국 지수 편입 얘기는 이전에도 간헐적으로 등장했던 건이기 때문에 특별한 의미를 부여하기 어렵다”고 했다.

그는 “편입이 이뤄진다면 수급상으로 호재지만 ‘코리아 디스카운트’ 해소까지 이어질지는 의문”이라며 “최근 해외 자금은 대형주 중심으로 들어오고 있기 때문에, 외국인 매수세 확대는 관점을 좀더 넓혀 지켜볼 필요가 있다”고 말했다.

익명을 요청한 한 증권사 고위 관계자는 “MSCI 선진국지수 편입 후보로 재선정되는 것 자체가 쉽지 않을 것으로 보고 있으며, 선정되더라도 증시에 영향은 회의적으로 보고 있다”면서 “기존 MSCI 신흥국 지수에서는 한국이 12% 비중을 차지하지만, MSCI 선진국 지수에서는 비중이 1~2%로 줄어든다. 역효과도 우려되는 상황”이라고 말했다.

실제 선진국에 편입된 뒤 증시가 폭락한 국가도 여럿이다. 이스라엘은 2010년 MSCI 선진국 시장에 편입된 뒤 증시가 2년간 40%가량 폭락했다. 그리스도 2001년 선진국으로 분류된 뒤 증시가 45% 내려앉았다. 다른 선진국에 비해 경쟁력이 약한 탓에 투자자들을 끌어오지 못한 탓이다.

특히 통정매매에 따른 시세조작 사건이 평가에 영향을 줄 수 있다는 우려도 나온다. 그간 선진국과는 달리 행정기관이 직접 불공정거래의 수익을 박탈하는 처분을 적극적으로 하지 못했기 때문이다. 해외에서 보기에 한국은 부당이득을 취해도 이를 반환할 가능성이 낮은 국가로 인식될 수 있다는 것이다.

MSCI는 신흥국지수 국가인 한국을 2008년 6월 선진국지수 편입 관찰대상 국가로 지정했으나, 이듬해 외국인투자자등록제·역외외환시장 부재 등을 지적하며 유보 결정을 내렸다. 한국은 2014년 관찰대상국에서 제외됐으며, 작년에도 관찰대상국 재등재에 실패했다.