최근 개인들의 주식투자 열풍이 불고 있다. ‘동학개미운동’이라고 불릴 정도다. 예전과 달리 기대수익률을 낮추고 우량주 중심으로 투자하는 이들이 늘었다는 점은 다행이다. 하지만 단기간 고수익을 위한 묻지마 투자도 여전하다. 당연히 위험하다. 지도없이 떠나는 여행이나 마찬가지다. 코로나19의 여파로 시장 변동성 또한 크다. 하지만 제대로 공부하고 뚜렷한 원칙과 주관에 따라 투자한다면 수익을 내기가 어려운 것만도 아니다.

마침 그런 방법을 제시한 이가 있다. 테마주를 가치투자 관점에서 접근한 책, ‘한권으로 끝내는 테마주 투자’를 쓴 저자(박민수·필명 샌드타이거샤크)다. 안전한 ‘가치투자’에 주가상승의 호재인 ‘테마’를 접붙인 신선한 접근방법이다.

‘한권으로 끝내는 테마주 투자’를 쓴 저자(박민수·필명 샌드타이거샤크). 그는 테마주 투자는 위험성은 낮추면서 테마의 매력은 끌어올린 ‘저위험 고수익’을 추구하는 방법이라고 말한다.

테마주는 화끈하다. 변동폭이 크기 때문이다. 수익률이 높은 만큼 위험도 크다. 테마만 쫓아 불나방처럼 투자하면 그렇다.

하지만 시각을 달리하면 테마주 투자만큼 매력적인 대상도 없다는 게 저자의 생각이다. 테마주 가치투자라는 그만의 새로운 투자방식을 통해서다. 실제 이 방법으로 매년 100% 수익을 올린다는 그를 만나 개인투자자들이 궁금할만한 비법(?)을 들어봤다.

그는 “테마주 가치투자는 한마디로 테마주를 가치투자 관점에서 바라보고 위험성은 최대한 낮추면서 테마의 매력은 최대한 끌어올려 ‘저위험 고수익’을 추구하는 방법”이라고 말했다.

그는 기본적으로 재무가치를 바탕으로 저평가 여부를 판단하는 ‘안전추구형 가치투자자’다. 기업가치에 근간해 돌다리도 두들겨보고 건너듯 위험요소는 최대한 줄이고, 저평가 호재를 찾아 투자를 한다.

“한마디로 말하면 삼결살의 기름기는 쏙 빼고 최고로 맛있는 살코기만 골라 먹자는 것이다”고 했다.

하지만 가치투자 방식에도 몇 가지 단점이 있다는 생각이다. 그는 “잃지않는 안전함을 높여주지만 저평가 소외주의 경우에는 주가가 상승할 때까지 오랜 기다림이 필요하고 기업의 실적이 좋아도 최근 코로나19 사태와 같이 글로벌 약세장에는 장사(壯士)가 없다”고 설명했다. 아울러 “실적과 산업환경은 변화무쌍해 투자 당시에는 호실적이었지만 갑자기 적자로 돌변하는 경우도 수없이 많다”고 덧붙였다.

실제 자산이 풍부하고, 시가 배당률이 높은 가치 종목의 주가도 지루한 횡보를 거치며 상승이 더딘 경우가 많다.

이 때문에 가치투자의 경우 약세장과 실적 변화에도 견딜만한 대안이 필요하다고 생각했다. 고민끝에 찾은 답이 바로 반복되는 경험치가 쌓여 만들어진 ‘테마 학습효과’다.

그는 “‘학습효과(Studying Effect)’는 특정한 작업을 여러번 반복함으로써 더욱 숙달되는 현상으로, 투자의 포인트는 반복에 있다”며 “투자기회가 매년 다시 돌아온다는 의미”라고 설명했다.

계절주인 미세먼지 테마를 예로 들었다. 매년 봄 3~4월이 되면 날씨가 따뜻해지면서 공기청정기주, 마스크주, 안과질환주 등의 주가가 상승했다. 관심이 적은 전년도 여름에 미리 사두고 기다렸다가 이듬해 봄에 팔면 수익이 나는 단순한(?) 투자법이다. 한마디로 ‘무관심에 사서 뜨거운 관심에 파는 방법’이다.

그는 “과거 학습 경험치가 누적되면서 과학적 통계방식 접근이 가능해 그 현상이 발생할 때마다 관련주들을 찾게 된다”고 설명했다.

테마를 찾았다면 가치투자가 있는 기업은 어떻게 고를까. 우선 솎아낼 기업부터 찾는다. 기준은 ▷망할 기업 ▷주가버블 기업 ▷고점에 물량폭탄이 우려되는 기업 세가지다.

하지만 일반인들이 망할 기업을 파악하기는 생각보다 쉽지 않다. 방법을 물었다.

그는 “망할 기업은 과한 당기순손실, 높은 부채비율, 낮은 당좌비율(현금성 자산 보유비율)인 기업”라며 “손실이 늘고 재무비율이 나쁘면 유상증자, 주식관련사채 발행 등을 빈번하게 하게 되고 관리종목 지정, 상장폐지, 청산 등 악재가 이어질 수 있다”고 말했다.

주가버블 기업은 과한 시가총액, 고 PER(주가수익비율), 과거 주가 고점(저항선)을 보며 파악할 수 있다고 한다.

그는 “주식수와 주가를 곱한 시가총액이 과해지면 몸집이 무거워서 상승 탄력도가 낮아진다”고 말했다. PER은 시가총액을 당기순이익으로 나눠주는 값으로 시가총액만큼 투자했을 때 몇 년간의 당기순이익으로 투자금을 회수할 수 있느냐를 알 수 있는 지표다.

그는 “PER이 높을 수록 투자금 회수 기간이 길다”며 “가령 PER 10배는 투자금 회수에 10년이 걸린다는 의미로 만약 PER이 100배면 우리 생애에서는 투자금 회수가 불가능하다고 보면 된다”고 쉽게 설명했다.

저항선은 과거 주가고점을 연결한 선으로 과거 고점이 주가버블 시그널로 볼 수 있다는 점에서 유의하라고 조언했다. “신고가를 기록하고 수십%씩 올랐다면 더 욕심내지 말고 매도하는 게 낫다”고 조언했다. 반대로 주가가 세번 정도의 지지선을 형성하면 매수해도 괜찮다.

고점에서 나오는 물량폭탄 시그널은 다양하다. 주가 급등 시 발표되는 공시를 보면 된다. 투자경고종목 지정, 단기과열완화장치 발동, 소수지점(계좌)매수관여 과다종목 지정, 공매도 과열종목 지정 등이 대표적이다. 이는 ‘주가버블 매도 신호’이기도 하다.

아울러 주가고점 시 최대주주와 자사주 매도 공시도 눈여겨 보라고 귀띔했다. 그는 “기업 내부자들이 주가고점에 매도를 한다는 건 더 이상 주가상승이 어렵다는 것을 의미한다”며 “특히 주식관련 사채 발행기업의 경우 테마라는 이슈로 엮어서 주가를 급등시킨 후 주가고점에 주식관련 사채를 주식으로 전환해 물량투하를 하는 부실기업들이 적지 않다”고 주의하라고 조언했다.

‘한권으로 끝내는 테마주 투자’를 쓴 저자(박민수·필명 샌드타이거샤크). 그는 주식 투자에 성공하려면 늘 공부하고, 적은 돈이라도 큰 돈을 굴리듯 절박한 심정으로 헤야 하다고 강조한다.

그는 테마주 가치투자를 송강호 주연의 영화 ‘관상’에서 나오는 주인공의 대사를 인용해 설명했다.

“영화에서 주인공이 ‘눈 앞의 파도만 보았을 뿐 파도를 일으키는 바람을 보지 못했다. 높이 오른 파도도 언젠가는 부서진다’라고 남긴 말이 있다. 테마주 투자는 부서지기 직전의 높은 파도를 사는 게 아니다. 파도를 일으키는 바람을 미리 알고 무관심 구간에 사서, 모두의 관심인 파도 정점에 팔아야 하는 것이다”고 강조했다.

결국 그가 말하는 투자 메시지는 간단하다. 테마의 학습효과를 기반으로 매번 반복되는 저평가 무관심 구간에 매수하고, 뜨거운 관심을 받는 주가고점에 매도하는 것이다.

그는 “이를 위해서는 기다림이 필요하고, 그렇게 하려면 기업가치를 봐야 한다”고 강조했다. 그가 책에서 테마와 기업가치 두 가지 측면에서 종목분석이 가능하도록 ‘신호등 종목 분석표’를 제시한 이유도 이때문이다. 가치투자에 필수 요소인 PER, 시가배당률 뿐만 아니라 테마 특징인 차트분석과 학습효과 등을 통해 합리적 투자 판단을 내릴 수 있도록 했다.

여의도 증권 유관기관에서 근무하는 그는 매년 5000만~6000만원 정도를 투자해 100%의 수익률을 올린다. 수익금은 재투자하지 않고 원금만으로 매년 굴린다. 책을 내기 전부터 주위에서 투자법을 묻는 이들도 많았다. 이미 2018년에 쓴 ‘마흔살에 시작하는 주식공부 5일완성’이라는 책이 베스트셀러가 되기도 했다. 그럼 투자 고수가 되기 위해 어떤 노력을 했을까.

‘데이트레이더’처럼 매매를 자주 하진 않는다. 매매일은 고작 1년에 10여일 정도다. 느림보처럼 게을러보인다. 하지만 누구보다 열심히 연구하고 부지런히 분석하는 투자자라고 한다. 주식투자에 앞서 주식공부를 강조하는 이유는 바로 이때문이다.

그는 “지킬앤 하이드와 같은 투자”라며 “언제든 감독이 부르면 바로 타석에 들어설 수 있도록 몸을 만들고 있는 대타요원처럼 늘 뉴스검색, 투자정보 확인을 통해 투자정보를 놓치지 않는다”고 말했다.

그러기 위해 기업의 재무제표 이해 등 기본적인 주식공부 외에 경제신문을 꾸준히 매일 읽어봐야 한다고 강조한다. 당연한 이야기처럼 들리지만 의외로 하지 않는 이들이 많다.

매일 출퇴근시간에 뉴스를 살펴보는 것이 일상화됐다. 날마다 투자에 도움되는 좋은 기사 3개씩을 간추려 나만의 기사 리스트를 만들어 두기도 한다. 그는 “리스트를 원하는 이들이 있어 2주전부터 매일 팟캐스트를 통해 공유하고 있기도 하다”고 했다. 그의 부지런함이 엿보이는 대목이다.

그는 “투자종목을 고를 때는 악재와 호재를 두루 살펴봐야 하지만 실적과 배당, 자사주 매입 등 호재 키워드에 더 귀 기울일 필요가 있다”고 했다. 경영권 분쟁, 경영권 매각, 임상실험 성공, 가격인상, 무상증자, 주가지수 편입 등도 호재다.

‘한권으로 끝내는 테마주 투자’를 쓴 저자(박민수·필명 샌드타이거샤크). 그는 날마다 투자에 도움되는 좋은 기사 3개씩을 간추려 나만의 기사 리스트를 만들어 둔다. 이를 원하는 이들이 있어 최근엔 팟캐스트를 통해 공유하고 있기도 하다.

투자에 대한 자기만의 관점이 필요하다고도 언급한다. 투자공부가 필요조건이라면 자기만의 관점은 충분조건이다.

그는 “주식투자는 오롯이 내 생각이 중요하다”며 “투자관점에서 다양한 경우의 수를 생각해보는 닥터스트레인지가 되어 보라”고 권했다.

특히 세상을 ‘투자’라는 안경으로 바라볼 필요가 있음을 강조한다. 남들에게는 하찮은 뉴스지만 투자 관점에서는 뉴스가 되는 발상의 전환이 필요하며, 이를 위해서는 내 생각이 단련돼 있어야 하기 때문이다

“예를들어 어느 지역에 붉은 수돗물이 나온다는 단순한 뉴스도 주식투자자라면 수도관 교체수요를 예상하고 수도관주에 관심을 갖고, 극일(克日) 메시지에 대통령이 반도체 소재기업을 방문하면 관련주를 선점하는 게 현명한 투자방식”이라고 전했다.

불현듯 떠오르는 여러 생각들을 잡아둘 노트를 마련하는 것도 권한다. 그는 이를 치부책이라고 부른다.

그는 “옛날에 돈이 들고 나고하는 것을 적은 것을 치부책이라고 했는데 이 치부책이 인생을 바꿀 수 있다”며 “투자와 관련된 내용을 중심으로 작성해 보고, 특히 버킷리스트를 적어두라”고 조언했다. 투자정보와 함께 본인이 하고 싶은 일들을 적어두고 작은 것이라도 하나둘 실천하다보면 투자 정보와 동기가 함께 생기기 때문이다.

그는 “나의 버킷리스트에는 50대에 트롯 싱글내기, 이모티콘 작가로 데뷔하기, 세계 주요 축구리그 직관하기 등 주변에서 들으면 웃을 수 있는 도전사항들을 적어 두고 실천하려 노력하고 있다”며 “책 쓰기도 40대 초반에 써둔 것이었고 앞으로도 책 쓰기 도전은 계속할 계획”이라고 말했다.

그는 50대 중반이후 은퇴후 몰디브에서 사는 게 꿈이다. 몰디브에서 모히토 한잔을 즐기면서 지난 인생을 회고해 보고싶다는 것이다. ‘몰디브에서 모히토 한잔’이란 에세이를 써보는 것도 버킷리스트에 올라가 있다.

마지막으로 강조하는 것은 투자에 대한 자세다.

그는 “투자는 무조건 절박해야 한다”며 “500만원 투자니까 잃으면 말지 하는 안이한 생각을 해서는 안된다”고 강조했다. 소액이나 여유자금으로 투자를 하더라도 신중하면서도 치열하게 해야 수익을 낼 수 있다는 것이다. 그는 “500만원을 50억원 투자하듯이 해야한다”고 했다.

이는 손절매를 그다지 추천하지 않는 이유이기도 하다. 그는 “내 필명이 먹이를 한번 물면 절대로 놓지 않은 샌드타이거샤크”라며 “절박한 심정으로 꼭 이길 투자종목을 내 생각을 갖고 깊은 고민 끝에 골랐다면 혹시 손해가 나더라도 손절매 대신 끝까지 물고 늘어져 수익을 내야 한다”고 강조했다.

되려 일정비율로 주식이 떨어질 때마다 분할매수를 한다. “기업가치를 믿기 때문에 주가가 떨어져도 크게 걱정하지 않는다”며 “오히려 싸게 살 수 있는 기회가 왔다고 생각한다”고 했다.

그에겐 열심히 공부하고, 자신의 주관으로 투자하되, 절대 물러서지 않은 투자 마인드 이 세가지가 투자 성공의 지름길이었다. ‘적게 먹고 많이 움직여라’는 다이어트의 기본 조언처럼 어찌보면 당연한 말처럼 들린다. 하지만 알면서도 실패하는 다이어트처럼 결국 관건은 실행이다. 다이어트는 성공하면 몸무게가 빠지지만 투자는 성공하면 자산이 불어난다. 그리고 경제적 자유를 얻게된다.

그가 주식투자자들에게 전하고자한 것은 단순한 주식투자비법이 아니었다. ‘몰디브에서의 모히토 한잔’으로 꿈꾸는 경제적 자유를 발견할 보물 지도일 지도 모른다는 생각이 들었다.

투자의 안경으로 끊임없이 세상사를 바라보는 그는 인터뷰를 끝내고 부레가 없어 늘 헤엄쳐야 하는 ‘샌드타이거샤크’처럼 투자의 바다를 누비러 떠났다.

권남근 기자/happyday@heraldcorp.com