■경제분석

추가 원화 강세 저지 위한 정부 개입 불가피할 전망

전민규
☎)3276-6229
-2월 4일 원/달러 환율 전일 대비 12.8원 급락한 1,084.6원 마감
-기준금리 인하 기대감 낮아진 것이 원화 강세 유발
-세계 통화 가치 절하 경쟁에서 원화 추가 절상 방지 위한 정부 개입 불가피할 전망

■투자전략

시황 CHART OF THE WEEK: 한국증시의 디커플링

박중제
☎)3276-6560
브라질(-1.95%)과 한국(-1.76%) 증시의 디커플링: 환율 절상에 대한 우려
업종별: 자동차/기계/에너지/화학 업종 글로벌 피어 대비 5%p 이상 언더퍼폼. 내수주 강세
역설적으로 글로벌 리스크-온 트레이드가 완화될 때 한국증시는 디커플링이 완화

■기업분석

▶롯데쇼핑 투자의견: 매수(유지), TP: 520,000원(상향), 현재가: 384,000원
(023530 )
여영상
☎)3276-6159
- 해외사업 재평가, 목표주가 상향
- 중국 마트, 손익 개선 시그널
- 성장하는 기업은 프리미엄을


▶현대백화점 투자의견: 매수(유지), TP: 187,000원(유지), 현재가: 158,500원
(069960 )
여영상
☎)3276-6159
- What’s new : 4분기 영업이익 1,209억원 (+3.8% YoY)
- Positives : 실적 턴어라운드, 2013년에는 개선폭 더 높을 전망
- Negatives : 예상보다 소폭 낮은 매출증가율


▶SK브로드밴드 투자의견: 중립(유지)
(033630 )
양종인
☎)3276-6153
- What’s new : 영업실적은 추정치 수준
- Positives : IPTV, 기업사업 주도로 매출 호조, 수익성 호전
- Negatives : 무선통신의 유선통신 대체 급진전
- 결론 : 통신주 중 가장 높은 valuation이 부담


▶두산 투자의견: 매수(유지), TP: 175,000원(유지), 현재가: 123,500원
(000150 )
이훈
☎)3276-6158
What’s new : 전자부문이 주도하는 실적모멘텀
Positives : 전자부문의 실적개선 및 브랜드로열티 수입증가
Negatives : 두산건설 관련 리스크는 크게 완화될 전망
결론 : 기업가치 증가 및 그룹 리스크 완화


▶현대홈쇼핑 투자의견: 중립(유지)
(057050 )
여영상
☎)3276-6159
- What’s new : 4분기 영업이익 3.4% 감소
- Positives : 유형상품 기준의 영업손익은 소폭 개선
- Negatives : 상대적으로 부진한 외형 성장


▶현대에이치씨엔 투자의견: 중립(유지)
(126560 )
김시우
☎)3276-6240
- 12년 4분기 매출액, 영업이익은 각각 713억원, 154억원으로 우리 예상치에 부합하는 수준
- APRU 증가, 홈쇼핑송출수수료수익을 포함한 플랫폼 매출액 증가, 초고속인터넷 및 인터넷전화 가입자가 늘며 실적 개선 지속
- 중립의견 유지. 13년 PER이 9.7배로 valuation 매력이 높지만 가입자 경쟁이 심화되는 가운데 추가적인 M&A가 빠르게 나타나지 않을 가능성이 높음


▶두산중공업 투자의견: 중립(유지)
(034020 )
박민
☎)3276-6175
- What’s new : 본업은 OK, 두산건설 대규모 지분법 손실로 세전 이익 적자 전환
- Positives : 선제적 대응으로 두산건설 관련 리스크 일단락
- Negatives : 2012년 수주 부진 및 차입금 증가로 2013년 감익 불가피
- 결론 : 단기적으로 안도랠리 가능하나 상승폭 제한적, 중립 유지

[헤럴드경제= 강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com