■경제분석

▷선진경제 Chartbook: 정책 이슈에도 미국은 선전, 유럽은 시들

진은정
☎)3276-6231
-재정절벽 불확실성 속에서도 미국 경기 회복세 견조
-양적완화 조기 종료 우려는 시기상조, 연내 기조 유지 지속
-유로존은 소비 경기 심각한 가운데 수출이 약하게 버텨 - 프랑스, 이탈리아 부진


▷국내경제 Chartbook: 본격적인 경기 반등 시점 지연될 듯

이채원
☎)3276-5150
-EU 및 일본 수요 위축과 원화 강세로 12월 한국 수출 부진
-제조업 지표, BSI 등은 긍정적 신호 보냈으나 업종별 편차는 부정적
-올해 원/달러 환율 1,000원~1,080원 사이에서 움직일 것으로 예상

■투자전략

▷시황 ; 1월 프로그램 매매 추이에 주목한다

김철중
☎)3276-6247
- 글로벌 시스템 리스크 축소, QE3 확대실시, 원화 강세는 프로그램 순매수 확대 요인임
- 다만 13년 1월은 계절성, 뱅가드 벤치마크 변경으로 프로그램 매도 가능성이 높음
- 단순상관계수 분석에 따르면 프로그램 매도가 1조원 이상인 경우 철강/기계/건설/증권 부정적


■산업분석

▶의류 -내수 3사 4Q Preview: 대장주의 귀환

나은채
☎)3276-6160
- 4분기 내수 3사 영업이익 전년대비 5% 감소 예상, LG패션 Consensus 부합
- 수익성에서 차별화 두드러질 듯, LG패션의 수익성 회복에 주목
- 4분기 실적은 2013년 방향성 제시해 더욱 중요

■기업분석

▶모두투어 -투자의견: 매수(유지), TP: 40,300원(유지), 현재가: 31,850원
(080160 )
박가영
☎)3276-5979
- 아웃바운드: 기저 효과 작용했으나 인센티브 여행 확대와 일회성 비용으로 수익성 감소
- 인바운드: 일본인 관광객 급감 여파
- 투자의견 매수, 목표주가 40,300원 유지: 2013년 1~3월 예약률 호전으로 아웃바운드 성장 지속


▶비아트론 -투자의견: 매수(유지), TP: 21,000원(상향), 현재가: 15,300원
(141000 )
유종우
☎)3276-6178
- 대형OLED장비 수주효과를 반영해 목표주가 21,000원으로 17% 상향 조정
- 삼성디스플레이향 OLED장비수주 지속된다
- 국내 패널업체들의 대형OLED 설비투자 하반기부터 시작될 전망
- 장단기 수주모멘텀 지속, 디스플레이 장비산업 내 최선호주


▶기아차 -투자의견: 매수(유지), TP: 90,000원(하향), 현재가: 54,400원
(000270 )
서성문
☎)3276-6152
주가 바닥 다지기
4분기 수익성 하락, 그러나 1분기에 반등할 전망
최저 수준의 재고로 인센티브 증가는 제한적


▶KT -투자의견: 매수(유지), TP: 48,000원(유지), 현재가: 36,000원
(030200 )
양종인
☎)3276-6153
- 4분기 영업실적은 예상 수준
- 13년 조정 순이익은 LTE 효과, 자회사 실적 호전으로 23.1% 증가 예상
- 비통신 자회사의 성장성이 높아
- 매수의견과 목표주가 48,000원 유지


▶다우기술 -투자의견: 매수(유지), TP: 22,000원(유지), 현재가: 16,250원
(023590 )
이훈
☎)3276-6158
-높은 주가 변동성이 낮아질 전망
-당사 전망을 상회하는 견조한 4분기 실적
-긍정적인 2013년 이슈: 공공SI 수주 확대 및 IFRS연결재무제표 도입


▶대한항공 -투자의견: 매수(유지), TP: 60,000원(하향), 현재가: 47,300원
(003490 )
윤희도
☎)3276-6165
- 4분기 실적, 시장 예상치 하회한 듯
- 단기간에 실적이 크게 개선되기는 어려워
- 중기 주가 전망은 밝아


▶한국전력 -투자의견: 매수(유지), TP: 38,000원(상향), 현재가: 31,650원
(015760 )
윤희도
☎)3276-6165
- 전기요금, 최근 1년 5개월 동안 네 번에 걸쳐 총 19.6% 인상
- 예상보다 빨리 오른 배경은?
- 호재 소멸로 단기 주가는 조정 가능성 높아


■산업/기업 Comment

▶한미약품 탐방속보
(128940 )
이정인
☎)3276-6239
- 4Q12 preview: 턴어라운드 기조 지속
- 북경한미 고성장 지속, 글로벌 업체와의 파트너십 강화
- 기타: 동아제약 지분투자 관련 향후 회사 입장


▶대웅제약 탐방속보
(069620 )
이정인
☎)3276-6239
- 4Q12 preview 및 2013년 전망: 2012년 바닥 찍고 턴어라운드 지속중
- 2013년 전망: 실적 턴어라운드와 신제품 출시로 영업이익 대폭 개선 예상
- 2013년 3분기 보톡스 바이오 시밀러 출시


▶금호석유 탐방속보
(011780 )
박기용
☎)3276-6177
- 연말 합성고무 판매부진으로 4분기 예상실적 기대치 하회할 전망
- 수요 개선이 나타나기 시작했으나 판매가격 인상은 쉽지 않아 실적회복에는 시간이 걸릴 것
- 원재료 가격 부담으로 업황 바닥에 비해 실적 바닥이 길어져 2013년 예상 실적기준 PER 18배로 밸류에이션 부담

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com