■Daily 시황

[미국시황]

▷DOW 13,139.08 (-0.39%), S&P500 1,426.66 (-0.24%), Nasdaq 3,012.60 (-0.28%)

- 뉴욕증시는 성탄절 휴일 앞두고 관망세가 우세한 가운데 거래량이 크게 감소했고 재정절벽 협상의 진전 없어 소폭 하락 마감

- 12월 24일 발표된 경제 지표는 없는 가운데 미국 의회 일정상 재정절벽 협상의 연내 타결 가능성이 희박할 것으로 전망되며 재정절벽에 대한 우려 지속

- 2013년 2월 인도분 서부텍사스산 원유 (WTI) 가격은 전일대비 0.05달러 (0.06%) 하락한 배럴당 88.61달러로 거래 마감


[Daily Express] 김수영 (Daily)_T: 3777-8094

▷글로벌 시장에서 한국의 매력이 부각될 전망

- 채권 가격을 고려했을 때에 글로벌 시장은 2009년 이후 평균을 회복했으나 한국 시장은 여전히 +1 표준편차 구간을 상회

- 글로벌 시장 대비 한국의 PER, PBR 디스카운트도 모두 금융위기 이후 최대 수준이어서 리스크 선호가 회복되면 한국이 매력적

- 12월부터 자금이 재유입되는 외국인과 최근 매수여력 약화에도 불구하고 국내기관들이 공동 순매수를 진행하는 가운데 밸류에이션 저평가가 유지되고 있는 은행/카드와 조선 업종에 대한 관심이 유효할 전망


■탐방 Note

[삼성테크윈 (012450)] 변한준 (반도체)_T: 3777-8053

▷4분기 이익 턴어라운드 쉽지 않을 듯 / BUY / TP: 100,000원 (현주가대비 상승여력 +66.4%)

- 탐방 결과, 회사측이 제시한 4분기 영업이익 가이던스는 400억원. 이는 당사 추정치 481억원 및 컨센서스 467억원 대비 각각17%, 14% 가량 밑도는 수준임

- 4분기 실적의 시장 기대 하회 요인은 1) 시큐리티 부문에서 중국 향 실적 부진으로 매출액이 3분기 대비 약 10% 감소, 2) 반도체장비 부문에서 고속기 매출 인식이 내년으로 이연, 3) 반도체 부품 부문에서 전방 수요가 예상을 하회하면서 부진한 때문

- 동사의 성장 축인 CCTV카메라, 에너지장비, 반도체장비 모두 경기에 민감한 제품군임을 감안할 때, 내년 상반기에도 올 4분기 이익 수준을 넘지 못할 전망. 다만, 현 주가 수준은 최근의 부진한 분기 실적을 기 반영한 것으로 판단되어, 추가적인 주가 하락은제한적일 것으로 전망

■Sector News


[정유/화학] 박재철 (정유/화학)_T: 3777-8495

▷석유화학, 다운스트림 제품을 중심으로 가격 상승 지속 / OVERWEIGHT

- 지난 주, 부타디엔을 제외한 올레핀 및 BTX 제품 가격은 하락세로 전환하였으나, 다운스트림 제품 가격은 상승. PE계열은 1.8%WoW, ABS는 1.3% WoW 상승

- 12월부터 석유화학 제품 가격이 상승하는 것은 수요가 급격하게 늘어나는 상황은 아니지만, 춘절 이전 재고보충에 따른 영향이라고 판단. 대부분 업체들은 1월 석유화학 제품 구매는 완료하였으며, 2월 물량에 대해서는 관망세를 보이고 있음

- 춘절 전후로 중국 석유화학 제품 수요처 (폴리에스터 공장 등)의 가동 중단으로 1월 중순 제품가격이 약세를 보일 가능성이 있음.하지만, 춘절 이후 실수요 회복에 따른 제품가격 상승을 염두에 둔 석유화학 업종의 비중확대가 유효하다고 판단함


[한국타이어 (161390)] 신정관 (자동차/부품)_T: 3777-8099

▷4Q12 견조한 실적 기대 / BUY / TP: 60,000원 (현주가대비 상승여력 +27.8%)

- 4Q12 가동률은 글로벌 100% 유지하고 있으며, 재고는 다소 상향추세이나 여전히 적정수준 이하로 보고 있음. 4Q12 매출액은전분기 대비 5% 증가한 1.9조원으로 추정

- 마진개선요인: 1) 강추위 및 폭설로 윈터타이어 재고소진, 2) 원재료가격 4~5% QoQ 하락. 마진하락요인: 1) 신공장 가동비용, 2)원화강세 등이 균형을 이뤄서, 4Q12 OPM은 전분기와 유사한 11~12% 수준을 기록할 것으로 추정됨

- 최근 중국정부가 천연고무 수입관세를 기존대비 40% 낮은 1,200위안으로 인하하였음. 이는 중국내 천연고무 투입원가 4% 하락효과가 있으며, 중국 타이어 공장 영업이익율 1% 상승효과가 있을 것으로 추정됨. 여기에 신공장도 2H13부터는 정상가동될 것으로 기대되어 2013년에도 10% 이상의 수익성 유지 가능할 것으로 보임


[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com