이 처럼 스페인 재정위기가 악화일로는 치닫고 있고, 그리스의 9월 디폴트(채무불이행) 선언 우려까지 겹치고 있는 상황이지만 한국증시에서 최근 외국인투자가들은 예상밖의 행보를 보이고 있다. 스페인 위기가 재부각되기 시작한 지난 17일이후 6거래일동안 현물시장에서 3300억원의 순매수를 기록중이다. 원/달러 환율도 전일 0.5원 하락한 1146.1원으로 마감, 지난 13일이후 7거래일동안 1140원선에서 안정세를 보이고 있다. 그러나, 이날 새벽 끝난 유럽증시에서 금융주 폭락세가 말해주듯 스페인의 전면 구제금융 신청과 그렉시트(Grexit) 우려가 본격화될 경우 유럽계 투자 자금의 한국증시 추가 이탈 가능성은 매우 높다. 스페인의 전면 구제금융 신청에 이어 이탈리아로 불안이 확산될 경우 현금 유동화가 쉽고, 상대적으로 많이 오른 삼성전자와 현대차 등 한국대표주에 대한 대규모 외국인 매도세는 언제든 재현될 가능성이 높다. 특히, 내달 1일(현지시간) 미국 FOMC회의에서 3차 양적완화(QE3)에 대한 기대감이 충족되지 않을 경우 PBR(주가순자산비율) 1배 지지력은 장담하기 어려워보인다. 올 3분기 코스피 저점을 1700선대 초반으로 예상하는 시장 전문가들이 늘고 있다.
<대우증권>
*과거 실적으로 턴어라운드주 찾기
-요건 1. 직전 영업이익 및 순이익이 이전 4개 분기 대비 최대치
-요건 2. 이전 4개 분기 중 적자 기록한 분기 하나 이상 포함
-요건 3. 잉여현금흐름(free cash flow)이 직전 분기 및 최근 반기 값이 (+)
-요건 4. 직전 분기 순이익에 4배를 곱한 값을 이익으로 가정한 PER < 전체 종목 PER 중간 값
*중국의 본격적인 재고 조정 신호
-중국 HSBC 제조업 지수 5개월래 최고치
-회복은 아니더라도 수요의 급격한 감소 속도는 진정
-본격적인 재고 조정 이후 생산 활동 재개 가능성
*삼성테크윈 (012450) 구체화된 사업구조와 신사업 그래핀
-2Q12 Review: 영업이익 530억원. 양호한 실적 개선 흐름은 3분기에도 이어질 것
-보안 솔루션(CCTV), 고속칩마운터, 에너지 솔루션(압축기) 사업과 신사업 그래핀
*서울반도체 (046890) 단기적인 실적 부담 Vs. 혁신 제품 개발
-2Q12 Review: 영업이익 56억원으로 당사 추정치(89억원)에 미달
-아크리치2와 nPola LED는 서울반도체의 경쟁력. 세계 경기 부진은 부담 요인
*POSCO (005490) 시황 및 주가 바닥의 시그널이 조금씩 다가오고 있다
-2Q Review 및 하반기 전망: 분기별 영업이익은 2분기 고점으로 하반기 조정 예상
-중국은 철강재 투매 시작: 중국 철강 업체들의 감산 시작될 경우 시황 개선 시작 예상
*GS건설 (006360) 하반기에는 주택 비중 축소되고 해외 비중 확대될 전망
-2Q Review: 매출액 2.2조원(YoY +7.4%), 영업이익 1,119억원(YoY -59.6%)
-3~4분기에는 해외 매출액 비중 50%, 매출총이익 비중 60% 내외로 확대될 전망
*OCI (010060) 눈 높이 낮추기
-2Q Review: 예상치 수준, 폴리 가격 하락으로 3분기 추가 감익 예상
-하반기 독일, 이탈리아 보조금 삭감으로 수요 모멘텀 둔화 가능성
-중장기 발전 사업 진출 긍정적이나 아직은 폴리 가격이 중요, 목표주가 16% 하향 조정
*현대하이스코 (010520) 업황 침체가 싫지만은 않다
-투자의견 중립 유지, 철강 시황 회복이 본격화되기 전까지의 대안주
<삼성증권>
*통신서비스(NEUTRAL): 통신사 경쟁완화 가능성 점검
-최근 국내 통신사 경쟁 완화에 대한 기대감 형성
-주요 관건은 후발주자 대응에 따른 장기적인 마케팅 비용 하향 안정화 가능성
-단기적으로 2Q이후 분기 실적 개선에 대한 기대감을 증대시킬 수 있다는 관점에서 긍정적
-연말까지 대형주 중심의 배당 play 유효할 전망
*서울반도체(046890/BUY) : 기술 우위 재확인, 지속적인 매출 증가에 주목
-2분기 매출액은 전분기 대비 20% 증가
-그러나 영업이익은 전분기 대비 336% 증가한 56억원을 기록, 당사 및 시장 추정치를 하회
-시장 점유율 확대를 위한 공격적 가격 정책과 재고 제품의 염가 판매로 인해 영업이익은 예상을 하회
-자회사 서울옵토디바이스의 흑자 전환과 신제품 nPola에 대한 기대감으로부터 긍정적 전망 도출
*삼성물산, 건설 실적개선과 상사 수익구조 개편 기대
-건설부문 - 좋은 실적에 놀란 2Q12, 하반기 지속가능 여부와 지역 다변화에 높은 관심
-건설업 RISK우려 - 주택수주잔고 부실화와 해외마진 하락, 그리고 민자사업 여건 악화에 우려표시
-하반기에도 건설 실적개선과 상사부문 수익구조의 개편은 부각될 수 있을 전망
*POSCO 기대치 부합, 단기보다는 중장기 접근 유효
-2분기 실적, 시장 기대치 부합
-하반기 철강업황 반등 폭 크지 않을 것: 3분기 영업이익은 전분기 대비 18% 감소할 전망
*일진디스플레이(020760) ,하반기까지 실적성장을 이어간다 <솔로몬투자증권>
-2Q12 어닝서프라이즈 매출액 +32.8% QoQ 영업이익 +45.3% QoQ
-Capa증설을 통해 하반기에도 외형성장을 이어갈 것으로 전망
*OCI(010060):2Q Review-영업이익 예상치에 부합
-폴리실리콘 판매량 증가, 원가 하락 효과로 흑자 유지
-목표주가 28만원으로 하향
*GS건설(006360):2Q Review-다소 부족한 실적
-하반기 해외수주는 다른 건설사 대비 양호하다고 판단
-목표주가는 11만원으로 하향
<현대증권>
*올여름 펀더멘털, 유로존 위기에 압도
-스페인 전면적 구제금융신청 우려에 그리스 불안도 가세 -> 중국 청신호로는 역부족
*서울반도체(046890):조금씩 회복중
-점진적으로 실적 회복중..좀더 기다리자
*웅진코웨이(021240):우선협상자로 KTB 사모펀드 선정
-향후 기업가치 제고 위한 그림이 중요할 듯
-2분기 일시적 광고비 영향, 하반기 10% 대 이익 성장 예상
<이트레이드증권>
*POSCO(005490):예상에 부합하는 실적 달성했으나…
-하반기 업황 기대감 낮아 목표주가 -17% 하향 조정
*KB금융(105560):현 시점에서 우리금융 예비임찰 참여 여부 무의미할 듯
-본입찰과 달리 예비입찰 구속력 없어
*웅진홀딩스(016880):우여곡절 끝에 KTB PE에 매각으로 결론
-이번 매각에 따라 웅진코웨이의 주주가치증가 기대
<신한금융투자>
*중국, 더디지만 회복 신호 보여
-내부 변수(통화정책)에 의한 반등이라는 점에서 추가 개선 가능할 전망
*삼성테크윈(012450):꾸준히 개선되는 IT경기 방어주
-3분기는 영업이익 600억원 수준으로 업그레이드 전망
<한국투자증권>
*The next turn, ECB
-외통수에 몰리는 ECB
-美 계절조정의 오차 문제
-이머징과 유럽 주요 증시가 지지선 하향 이탈시 스페인 구제금융 가능성 반영 시작
*웅진코웨이(021240), 지분매각 이슈는 사모펀드 투자 유치로 매듭
-지분 매각 이슈는 원점으로
-주가는 향후 실적으로 회귀할 듯
*포스코엠텍(000520), 수확의 계절
-사상 최대 분기 영업이익 달성
-추수는 이제 시작일 뿐
*휴켐스(069260), 성장성에 주목할 차례
-영업이익 전분기 대비 큰 폭 개선
-실적 정상화 확인
*OCI(010060), 예상했던 만큼의 실적
-폴리실리콘 가격 부진 지속
-2분기 이익은 일회성 요인 반영 결과
<하나대투증권>
*포스코(005490), 하반기에도 수익성 개선 이어질 것
-영업이익률 11.5%로 전분기 대비 개선
-3분기 원료비 부담 추가 하락
*현대하이스코(010520), 카르페 디엠
-2분기 어닝 서프라이즈
-하반기 호조세 이어질 것
*종근당(001630), 2분기 바닥은 우리 예상보다 깊지 않았다
-2분기 신규 출하물량 증가로 매출성장 견인
-목표가 3만원으로 상향
<한화증권>
*8월, 모멘텀 부재 시기에는 기업투자가 대안
-코스피 상하단 밴드 1740~1900
-유로존, 리스크 본질은 변곡점을 지났다
-당분간 방어주 비중 높게
-섹터는 압축+종목은 확산
*포스코(005490), 내수시장 방어와 수출가격 회복이 하반기 수익성의 관건
-목표가 45만원으로 하향조정
-하반기 분기 영업이익은 2분기 대비 감소 전망
*서울반도체(046890), 좀 더 멀리 보면 여전히 편한 주가 수준
-실적 부진은 주가에 이미 반영
-목표가는 3만원으로 하향
*비에이치아이(083650), 수주와 어닝. 양수겸장
-3000억 규모 PC 보일러 수주 임박
-하반기 수주 모멘텀에 주목
<신영증권>
*PBR 1배의 의미
-지수가 PBR 1배 하회한 것은 3번, 약 5~6개월 소요
-외인 선물 매도 증가 구간에 저평가 확대, 감소 구간에 저평가 해소
-아직 저평가 국면 정도가 과거에 비해 미진
-본격 반등에는 시간 필요
*中, 적극적인 부양하기엔 이상기온과 부동산이 걸림돌
-본격적 회복기는 더딜 것
-빨라야 4분기 예상
*포스코(005490), 2분기 영업이익 컨센서스에 부합
-PBR 0.76배의 저평가 구간
-본격상승은 9월 中 철강가 반등 이후
*파라다이스(034230), 변수는 중국
-선상카지노 허용과 사전심사제 도입
-매수 대응이 유효
*일진디스플레이(0206760), 2분기 중대형 터치패널 경쟁력 입증
-2분기 실적 시장 기대치 상회
-태블릿 PC 터치패널 매출 급증
*대교(019680), 비 영업요인으로 실적공백 발생하나 펀더멘털은 양호
-2분기 실적은 기대치 못 미칠 것
-신한지주지분 매각 미 실시에 따른 실적 공백
<동양증권>
*리스크보다 경기가 중요하다
-중국 PMI 3개월만에 반등 성공, 미국 ISM 제조업 반등 여부가 중요한 시점
*ELS 발행 상위 15종목 스크리닝 해보니
-삼성전자 현대차 현대모비스 등 꾸준히 상승 종목 ELS영향 거의 없어
-LG화학 KB금융 LG전 녹인 구간 다만 물량 규모 제한적이며 절대 규모 크지 않아
-현대중공업 POSCO 신한지주 OCI의 경우 8~9% 이상 하락하면 녹인 집중 발생 가능 가격 동향 예의주시해야
*베이직하우스, 2분기 중국 부문 실적 회복 예상
*휴켐스, 안정성 성장성 배당수익성 3박자 겸비
<동부증권>
*삼성테크윈, 실적 좋고 이슈 살아있다
<교보증권>
*제조업경기, 한숨 돌린 중 가라앉는 독일
*POSCO, 2분기 호전 4분기까지 이익수준 양호
*삼천리자전거, 가격 올리고 수량 늘고 비용 줄고 주가상승 모멘텀 두루 보유
<대신증권>
*보험산업: 기저효과를 감안하고 신계약성장을 보자
*POSCO: 별도 영업이익률, 3분기만에 두 자릿수로 복귀
*웅진코웨이: 구름 사이 가려진 태양
*GS건설: 09년보다 지금 GS건설이 안 좋은가?
*구제금융으로 가는 스페인
*OCI(010060) - 2Q12 Review: 하반기 실적 개선 미미할 듯. 긴 호흡으로 접근 유효
*현대하이스코(010520) - 2Q12 Review : 예상치 부합하는 실적. 견조한 수익성 유지
*POSCO(005490) - 2Q12 Review : 일회성손실 제외하면 예상에 부합하는 수준
*서울반도체 (046890) - 2Q12 Review: 기대감보다 숫자를 보고 판단해야할 시기
*Economic Brief_조금씩 나타나는 중국 정부의 정책효과
*GS건설(006360) - 2Q12 Review:기대에 부합하는 무난한 실적 기록
*Apple 3Q12 실적 Comment
*하락 베팅 어디까지 왔나
*통신 서비스 - 비용 통제 가능성이 투자 심리를 개선시켜
*호남석유 - M&A의 추억
*중국 계획경제의 특징
강주남ㆍ성연진ㆍ신수정ㆍ오연주ㆍ최재원ㆍ안상미ㆍ이지웅 기자 /namkang@heraldcorp.com
