［헤럴드경제=최진성 기자］우리금융그룹 민영화를 위한 장기 레이스가 시작됐다. 2010년과 지난 해에 이은 세번째 도전이다. 최종 ‘딜 클로징(협상 종료)’까지는 6개월여 걸리지만 우리금융 매각 여부는 사실상 3개월 후 판가름날 것으로 전망된다.

30일 우리금융 주식 매각 공고를 낸 정부는 ‘예비입찰제안서’ 접수 마감 시점인 7월27일을 우리금융 매각 여부가 결정될 분수령으로 보고 있다. 지난 해처럼 1개 입찰자만 참여해 유효 경쟁이 성립되지 않는다면 또 다시 입찰 절차가 무산될 수 있기 때문이다.

정부가 이번 입찰에서 인수의향서(LOI) 절차를 생략하고 예비입찰 기간을 늘린 것도 같은 이유다. 투자자를 끌어들이기 위한 시간을 최대한 길게 가져가겠다는 뜻이다.

그러나 시장 반응은 차갑다. KB금융 외에 대안이 없다는 게 금융권의 분위기다. 금융당국 관계자는 “올해도 예비입찰제안서가 1개만 제출된다면 입찰을 진행할 지 그때 가서 공적자금관리위원들과 협의해야 한다”면서 “이번에도 유효 경쟁이 성립되지 않으면 책임질 사람은 책임져야 할 것”이라고 말했다.

▶ 정부, 매각 ‘흥행몰이’ = 정부는 잠재 투자자를 위해 우리금융 매각 조건을 최대한 완화했다. 가장 큰 변화는 개정된 상법에 따른 ‘현금상환 합병(교부금 합병)’ 방식이 추가된 것. 합병시 입찰자(합병 법인)가 우리금융 주주(예금보험공사)에게 입찰자의 주식을 주는 대신 일부를 현금, 회사채 등 현물 자산을 지급하는 방식이다.

10조원이나 드는 인수보다 자금 부담이 절반 이하로 뚝 떨어진다는 점에서 매력적이다. 김용범 금융위원회 공자위 사무국장은 “최소 입찰 규모가 30%(예보 지분 56.97%)임을 감안할 때 합병시 3조원 내외가 필요할 것”이라고 말했다.

합병시 입찰자와의 지분 교환으로 우려되는 ‘역 민영화’ 논란에 대해서도 정부가 통 크게 양보했다. 정부는 예보 지분이 일정 수준 이하로 떨어지면 우리금융과 맺은 양해각서(MOU)를 완화하거나 해지하는 등 경영자율권을 최대한 보장키로 했다. 또 예보가 합병 법인의 최대주주로 남을 경우 예보 주식의 의결권을 위함 또는 제안하는 방안도 검토할 방침이다.

▶ 시장, ‘정치리스크’ 부담 = 정부의 구애에도 불구하고 시장 전망은 부정적이다. 무엇보다 ‘선수’들이 없다. 따라서 인수보다 합병에 방점을 둔 이번 우리금융 매각 방안이 KB금융을 위한 ‘맞춤형’이라는 게 금융권의 반응이다.

그나마 산은지주와 농협지주가 자금 조달면에서 여유가 있지만 산은금융은 지난해 ‘특혜 시비’가 불거져 입찰 자격을 제한했고, 농협금융은 주식회사가 아니여서 개정된 상법에 적용받기 어렵다는 지적이다. 지난해 LOI를 냈던 티스톤 등 사모펀드의 참여 가능성도 배제하진 못하지만 ‘들러리’ 수준에 그칠 것이란 전망이다.

매각 여건도 우호적이지 않다. 가장 큰 걸림돌은 ‘정권 말기’와 맞물린 정치 리스크다. 금융당국의 입김이 먹혀들지 않는데다 정치적 판단이 가미될 수 있다. 여기에 우리은행과 국민은행 노조가 주축이 된 금융산업노조의 반대 목소리도 부담이다. 합병시 불거져 나올 ‘매가뱅크(거대은행)’ 논란과 독과점 문제도 해소해야 할 과제다.

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