도이체방크 리서치헤드 분석

경기약세 속 안전자산 매력







최근 금 가격이 온스당 1900달러를 돌파하는 등 가격 급등에도 불구하고 글로벌 경기의 약세가 지속된다면 금을 포함한 귀금속이 가장 매력적인 투자처가 될 것이란 분석이 나왔다.

수잔나 최<사진> 도이체방크 아시아원자재 담당 리서치헤드는 7일 오전 미래에셋자산운용이 서울 신라호텔에서 개최한 글로벌 헤지펀드 포럼에 참석, “지금은 원자재에 투자할 수 있는 아주 흥미진진한 시기”라며 금과 원유, 농산물 등 원자재에 적극적인 관심을 가지라고 강조했다.

이머징 시장이 주요 원자재 수요에서 차지하는 비중이 매우 높고, 이 같은 경향이 앞으로도 더욱 강화될 것이기 때문이다.

원자재 가운데서도 현재의 경기 약세가 지속된다면 금이 가장 매력적일 것으로 지적했다.

최 팀장은 “최근 금값 상승은 중앙은행의 금 보유량이 증가하는 데 기인한다. 중앙은행의 금 매수는 미 달러 보유가 안심할 수 없다는 메시지를 시장에 보내는 효과도 있다. 금값에 대해 여러가지 계산을 해봤는데 소비자물가지수(CPI) 대비해서는 온스당 1880달러가 최고치로 이미 상한을 넘었지만, S&P지수 대비해서는 2960달러까지 상승이 가능하다”고 분석했다.

원유 가격도 더욱 강세를 이어갈 것으로 전망했다. 사우디아라비아 등 주요 산유국 정부가 원유 생산에 대한 보조금을 높이면서 원유 가격의 상승세가 지속될 수밖에 없기 때문이다. 특히 수요가 줄어들고 있는 WTI보다는 브렌트유의 가격 상승폭이 클 수 있다고 그는 지적했다.

농산물은 전 세계적으로 수요가 계속 증가하는 상황에서 전 세계 생산량의 50% 이상이 미국 등 3개국에 집중된 가운데 각국의 규제나 기후 변화 등에 따라 공급이 급감할 수 있는 만큼 가격 변동이 클 것으로 예상됐다.

최 팀장은 “주목할 것은 농산물이 더이상 섭취용이 아니란 점이다. 현재 미국 옥수수 35%가 에탄올로 전환된다. 옥수수를 에너지용으로 전환하면 수출을 덜할 수밖에 없고 가격은 오를 것”이라고 말했다.

구리 등 산업용 금속은 중국의 수요가 지속적으로 증가하고는 있지만 경기둔화의 강화 추세에서는 투자 리스크가 가장 클 것으로 지적됐다.

최재원 기자/jwchoi@heraldcorp.com