■경제분석

▶원화 급락, 단기 추가 약세 가능하나 장기 강세 전망 유지

전민규
☎)3276-6229
-1월 28일 원/달러 환율 전일 대비 19원 급등한 1,093.5원 마감
-과도한 원화 강세 이어진 가운데 정부 개입 가능성 증가가 약세 유발
-일방적 강세 심리는 일단 꺾인 듯, 단기적으로 추가 약세 가능

■투자전략

▶시황 ;Two horseman, 애플과 삼성전자

박중제
☎)3276-6560
애플의 고비: 세그먼트 확장(TV) 정체, 중국 임금 상승 영향으로 플랫폼기업 모델 위기
삼성전자의 기회: 대중화 단계에서 소비자 니즈에 빠르게 적응할 수 있는 전략과 DNA
애플의 고비는 삼성전자에게 위기이자 기회. 적어도 2013년까지는 삼성전자 긍정적 판단

■산업분석

▶은행; 교환비율로 본 하나금융과 외환은행 주가의 함수관계

이고은
☎)3276-5956
- 교환비율에 따르면 현재 외환은행 주가는 하나금융 대비 고평가 판단
- 외환은행 잔여지분 인수로 인한 하나금융 valuation 변화는 소폭 긍정적
- 은행업종 최선호주 하나금융 유지

■기업분석

▶파트론 투자의견: 매수(유지), TP: 30,000원(상향), 현재가: 20,600원
(091700 )
양정훈
☎)3276-6174
- What’s new : 비수기임에도 견조한 카메라 모듈 출하량에 힘입어 호실적 달성
- Positives : 공급처 과점화로 인한 소수업체의 집중된 수혜 예상
- Negatives : 단일 제품 매출 비중이 73.7%로 다소 부담스러운 수준
- 결론 : 투자의견 ‘매수’, 목표주가 30,000원으로 상향


▶휴비츠 투자의견: 매수(유지), TP: 20,000원(유지), 현재가: 17,000원
(065510 )
한지형
☎)3276-6236
- 기대에 부합한 2012년
- 엔화약세, 원화강세에도 불구하고 사상 최대 실적 행진은 이어진다
- 올해 매출 740억원(+16% YoY), 영업이익 125억원(+19% YoY) 전망
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 20,000원 유지


▶에스에프에이 투자의견: 매수(유지), TP: 62,000원(하향), 현재가: 48,800원
(056190 )
유종우
☎)3276-6178
- 2013년 삼성디스플레이 OLED 설비투자 기대감 중소형에서 대형으로 이동할 듯
- 4분기 실적은 계절적 성수기와 OLED장비 수주로 전분기 대비 큰 폭 개선 추정
- 안정적인 경영진과 재무상태로 전공정 장비 R&D 지속
- Flexible OLED투자 불확실성 반영 목표주가 하향하지만 삼성향 OLED종목 중 가장 선호


▶CJ E&M 투자의견: 매수(유지), TP: 44,000원(상향), 현재가: 35,000원
(130960 )
김시우
☎)3276-6240
- 방송 프로그램 경쟁력 강화. 방송부문 매출 호조와 함께 방송 제작비 증가율 둔화로 13년 방송부문 영업이익은 전년 대비 41.3% 증가 예상
- 게임부문 턴어라운드 시작. 웹보드 게임 규제에 대한 불확실성이 존재하지만 온라인, 모바일 신규 게임 출시와 중국 진출을 감안해 13년 게임부문 영업이익은 45억원 예상
- 최근 주가 급등에도 강화되는 컨텐츠 경쟁력을 바탕으로 국내외 컨텐츠 수요 증가의 수혜주로 부각 받고 있어 주가 상승의 흐름이 이어질 수 있다고 판단, 목표주가 44,000원으로 상향


▶현대하이스코 투자의견: 매수(유지), TP: 54,000원(유지), 현재가: 39,400원
(010520 )
최문선
☎)3276-6182
- What’s new : 변경된 회계 기준 연결 영업이익 9.6% 하회
- Positives : 자동차용 강판은 문제 없다 / Negatives : 2013년 생산능력 확대 효과는 예상을 하회할 전망
- 결론 : 실적 실망으로 주가 조정 시 매수

■산업/기업 Comment

▶동아제약 탐방속보
(000640 )
이정인
☎)3276-6239
- 지주회사 전환 원안대로 주주총회에서 승인
- 지주회사 전환 여부 관련 불확실성 해소 긍정적
- 장기적 사업회사 re-rating 견인할 펀더멘털 견고


▶대우조선해양 4분기 실적(별도)은 예상범위 내에 있어
(042660 )
박민
☎)3276-6175
- 본사 기준 무난한 영업실적 발표. 전분기 이어 충당금 및 손상차손 인식 지속
- 충당금 및 손상차손 총액 1,002억원은 예상했던 수준
- 결론: 예상된 실적 악화, 긍정적 시각 유지

[헤럴드경제= 강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com