추가 투자 불투명
금리확정형 저축성보험 부메랑
［헤럴드경제=한희라 기자］동양생명과 알리안츠생명은 그동안 모기업인 중국 안방보험의 든든한 자금력을 내세워 금리확정형 저축성상품을 파는 등 공격적인 영업전략을 펼쳐왔다. 하지만 안방보험이 유동성 위기에 처하게 되면 두 보험사의 경영 행보에도 제동이 걸릴 것으로 전망된다.
특히 새로운 국제회계기준(IFRS17) 도입에 따라 부채 평가 방식이 시가로 변경되면 재무건전성에 빨간불이 들어오면서 독자 생존이 어려울 것이라는 우려도 나오고 있다.
동양생명과 알리안츠생명은 이미 지난 3월 안방보험으로부터 각각 5238억원과 2180억원 규모의 유상증자를 받았다. 동양과 알리안츠의 1분기말 지급여력비율(RBC)은 220.11%와 217.76%를 각각 기록했다. 재문 건전성 지표인 RBC는 150% 이상을 권고하고 있다.
하지만 IFRS17이 도입되면 동양과 알리안츠를 포함한 대부분의 보험사들은 RBC 하락이 불가피하다. 이런 가운데 안방보험은 공식적으로는 아니지만 지난 5월 조만간 3조원 가량을 추가 수혈한다는 계획을 언급한 바 있다. 또 한국 보험시장에 총 10조원 가량을 투자한다는 계획도 기존에 밝힌 것으로 알려진다.
동양과 알리안츠생명은 당장은 아니라고 말하지만, 기존 고금리 보험 상품에 따른 회계상 부채 증가와 자본 건전성 악화 등을 고려할 때 자본 확충이 필요할 수 밖에 없다.
동양생명의 경우 3월 현재 책임준비금 21조6000억 가운데 확정금리가 6조8000억원(31.5%)이며, 6% 이상 고금리 상품은 2조4000억원(11.2%)에 달한다. 알리안츠생명은 정확한 숫자가 파악되지 않지만 보험연구원에 따르면 확정금리형 보험 비중이 2015년 기준 6조1261억원(47.9%)이며, 이 가운데 고금리 상품 때문에 최소 1조원 이상의 추가 자본확충이 필요하다고 추정한 바 있다.
그러나 안방보험의 현금흐름이 급감한 데다 오너 리스크가 해소되지 않으면 이같은 투자 계획이 이행되긴 힘들어 보인다.
더욱이 두 회사는 최근까지도 확정금리형 저축성보험을 적극적으로 판매해왔다. 확정금리형 상품은 계약자에게 미래 보험금 지급 의무를 이행할 수 있도록 책임준비금을 쌓아야 해 부채가 늘어난다.
보험업계의 한 관계자는 “동양과 알리안츠가 안방보험의 추가 증자를 믿고 확정금리형 저축 보험을 많이 팔았는데 만약 증자가 이뤄지지 않는다면 재문건전성에 문제가 생길 것”이라면서 “매달 보험료가 들어오는 만큼 책임준비금이 계속 불어나 지급여력이 더 약화될 수 있다”고 말했다.
한편 안방보험그룹 유동성 위기로 한국 계열사도 타격을 받을 것이라는 우려가 커지자 20일 안방보험그룹은 “그룹 경영은 정상적으로 운영되고 있으며 현재 상황에 대응할 수 있는 충분한 자금을 보유하고 있다”면서 “동양생명과 알리안츠생명의 영업에 어떠한 영향도 끼치지 않을 것이며 한국 시장에서의 장기적인 발전을 위해 최선을 다할 것”이라고 밝혔다.
하지만 구체적인 재무지표를 제시하거나 투자 계획을 확인시킨 것은 아니어서 시장의 우려를 불식시키지 못했다는 평을 받고 있다.
그러나 안방보험의 현금흐름이 급감한 데다 오너 리스크가 해소되지 않으면 투자 계획이 이행되긴 힘들어 보인다.
더욱이 두 회사는 최근까지도 확정금리형 저축성보험을 적극적으로 판매해왔다. 확정금리형 상품은 만기지급 보험금에서 금리를 할인한 만큼 책임준비금(부채)을 쌓아야 한다.
보험업계의 한 관계자는 “안방보험의 추가 증자를 믿고 확정금리형 저축 보험을 많이 팔았는데 만약 증자가 이뤄지지 않는다면 재문건전성에문제가 생길 것”이라면서 “매달 보험료가 들어오는 만큼 책임준비금이 계속 불어나 지급여력이 더 약화될 수 있다”고 말했다.
hanira@heraldcorp.com
