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  • <생생 브리프>홈쇼핑주 사고, 대형마트주 팔아라…유진투자증권


▶ETF 리서치 노트 - ETF, 중국 투자의 길을 열다

http://me2.do/GKw6e9N

- ETF로 중국에 투자하는 데 따른 장점 3가지

: ETF는 유별나게 제약이 많은 중국 본토 증시에 가장 “쉽게” 접근할 수 있는 통로라는 점

: 낮은 비용 등 ETF라는 상품 본연의 장점은 중국 투자에 있어서도 고스란히 유효하다는 점

: 무엇보다 ETF는 일반 주식처럼 거래소에서 실시간으로 사고 팔 수 있다는 점

- 국내에 상장된 2개 중국 본토 ETF의 연평균 보수는 0.85%로 일반 중국펀드의 절반 이하

- 펀드의 경우 펀드 환매와 환매대금 지급에 며칠에서 길게는 한 달 이상 시간이 걸린다는 점을 감안하면

실시간 거래라는 장점은 특히 중국과 같은 해외주식 투자에서 ETF만이 가지는 큰 매력



<산업분석>



▶월간 유통/쇼핑[12월] - 홈쇼핑 비중 확대, 백화점 중립, 대형마트 비중 축소

http://me2.do/xQa94mC

- 12월 유통업체 매출동향: 매출증가율(yoy) 대형마트 -5.0%로 역성장 폭 증가, 백화점 -0.2%로 재차 (-)성장 전환

- 채널별 동향: 백화점 3사, 12월 매출신장률 소폭 부진, 1월 현재 기준 신년 세일 매출 큰 폭 감소 전환

- 채널별 동향: 대형마트 11월 대비 역성장 폭 증가, 1월 1일 ‘대형마트 규제법’ 국회 통과에 따라 보수적인 접근 추천

- Top Picks: 불황형 소비모델 대안 홈쇼핑(CJ오쇼핑, GS홈쇼핑) /

2013년 유통주내 EPS Growth 가 가장 높을 것으로 기대되는 하이마트 추천/밸류플레이 가능한 백화점(롯데쇼핑)





▶주간 유통/쇼핑[1월 넷째주]

http://me2.do/FOw2KKK

- 유통업 평균 주가, 주간 상승률 -3.4% 하락하며, KOSPI 대비 -1.3%p Underperform. 종목별 주가수익률 차별화

- 유통업종 투자전략- 하이마트

: 4Q12 영업이익은 310억원(-37.7%yoy)로 시장 컨센서스 하회 그러나 이는 150억원 합병위로금에 기인하며, 일회성 요인

: 최근 EB발행으로 인한 외국인 숏세일링 물량은 상당부분 출회

: 2013년 유통업종내 EPS Growth 가장 높다는 점에 주목



<기업분석>



▶현대상사-예멘 광구와 철도차량 사업 확대 가능성

http://me2.do/xH8OPpx

- 4Q12 Preview: 영업이익은 컨센서스보다 작았을 것으로 추정

- 투자의견 유지 이유: 향후 예멘 광구 지분가치 증가할 전망

- 투자의견 유지 이유: 철도차량 사업 확대로 기계플랜트 부문 영업이익 증가할 전망



▶삼천리-4Q12 Preview: 기온 하락으로 인한 판매량 증가로 영업 적자는 시장 컨센서스보다 작았을 것으로 추정

http://me2.do/xsczKQn

- 4Q12 Preview: 영업적자는 전년동기보다 축소되어, 적자 규모가 시장 컨센서스보다 작았을 것으로 추정되어 긍정적

- 발전사업 확대로 (1) 집단에너지 사업들의 직접적인 이익 증가와

(2) 집단에너지 사업에공급하는 천연가스 신규 판매량 증가로 인한 이익 증가 예상

- 발전사업 확대는 이익 성장 동력이며, 주가도 상승할 전망



▶SBS - 1Q13 전망: 살아나는 경쟁력

http://me2.do/GECyl55

- 목표주가 58,000원으로 16.0% 상향 조정

- 4Q12 review: 민영미디어렙 효과와 사업수익 확대에 주목

- 1Q13 및 2013년 전망: 미디어주 내 실적 개선 돋보일 것



▶삼성정밀화학-4Q12 Preview: 4Q12 실적 부진을 뒤로 하고 2013년 이익 성장에 집중 필요

http://me2.do/FRqRTuW

- 4Q12 review: 제품 가격 하락과 판매량 감소로 시장 예상치를 큰 폭 하회하는 실적 기록

- 1Q13 전망: 전분기대비 개선된 영업이익 173억원 예상하며, 분기별 이익 성장 이어질 전망

- 목표주가를 77,000원으로 14% 하향하나 고수익성 제품 증설로 투자매력 높아 BUY 유지



▶삼성전자- 1Q13 실적 조정 → 2Q13 사상최대 실적 예상!!

http://me2.do/GTIpJVP

- 4Q12 Review: 전 사업부 실적 성장ㅎ며 사상 최대 영업이익 달성!!

- 1Q13 전망: 계절적 비수기와 환율 하락 등으로 둔화될 전망

- 3월 이후 IT 수요 회복과 2Q13 사상 최대 실적에 주목 → 1~2월에 저점 매수 전략 권고!!



▶호텔신라 - 1Q13 전망: 터널을 지나는 과정

http://me2.do/FDYRqeC

- 목표주가 61,000원에서 50,000원으로 18.0% 하향 조정

- 4Q12 review: 환율 급변으로 면세점 원가율 상승, 입국자 증가율 둔화

- 1Q13 및 2013년 전망:‘13년은 서울호텔 리모델링, 일본인 관광객 감소로 상저하고 전망



▶기아차-1Q13 전망: 저평가 국면, 판매 믹스 개선이 주가 상승의 핵심

http://me2.do/GKw6BAK

- 4Q12 review: 영업이익 4,042억원으로 당사 예상치 및 시장 컨센서스 하회

- 1Q13 전망: 상품 믹스 개선에도 원화 강세에 따라 영업이익은 전년동기비 14% 감소

- 실적의 예상치 하회는 이미 주가에 반영. 판매 믹스의 개선이 2013년 주가 상승의 핵심



[헤럴드경제= 강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com
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