■투자포커스 ; 1월 전망 Update : 15일간의 명암, 1월 후반부의 색깔

- 1월 전반부 한국 증시의 특징은 글로벌 증시와의 디커플링(한국증시 소외), 경기비민감주의 상승으로 요약할 수 있음

- 경기비민감주의 상승은 단순히 경기방어 성격을 넘어 유동성 랠리의 변화된 특징(‘상품’에서 ‘통화’로)과 실적안정성, 정책이슈가 결합되어 있음

- 각기 다른 성격을 보이는 주요국 상승 종목 중 1월 후반부 주목해야 하는 것은 미국(IT-반도체, 소비), 일본(역발상-엔약세흐름 반전)의 컨셉

- 1월 후반부 코스피 조정폭은 크지 않을 것으로 판단. 조정시 IT매수 전략 유효

오승훈 769.3803 oshoon99@daishin.com

■산업 및 종목 분석

▶모두투어: 2013년도 안정적 성장 기대

- 4분기 매출액 329억원(+32% YoY), 영업이익 37억원(+679% YoY), 시장기대치 소폭상회

- 2013년 매출액 1,500억원(+8.3% YoY), 영업이익 255억원(+25.5% YoY) 전망

- 원화강세, 항공수급 증가, 경쟁완화로 인해 2013년 수익성 추가 개선 예상

김윤진 769.3398 yoonjinkimi@daishin.com

▶동아제약: 따로 또 같이, 분할의 가치

- 기업분할로 경영안전성 증대, 신규사업 리스크 분산, 미래 성장동력 확보 기대

- 국내 제약 5번째 지주회사 체제 도입, 지주회사 가치는 최소 4,011억원

- 슈퍼항생제 DA-7218, 국내 개발 1세대 글로벌 Block-buster신약이 될 것

이종훈 769.3085 jhoonlee@daishin.com

▶은행: 수급 우려가 부각된 BS금융과 DGB금융. 그러나 영향은 일시적일 것으로 예상

- 뱅가드펀드의 벤치마크 변경에 따라 BS금융과 DGB금융의 수급 여건 다소 악화 중

- 뱅가드펀드의 BS금융과 DGB금융 보유 비중이 높아 매물 출회 우려가 작용하고 있기 때문

- 그러나 외국인 선호도와 valuation을 고려시 영향은 일시적일 것으로 예상

최정욱 CFA. 769.3837 cuchoi@daishin.com

▶반도체: DRAM 고정거래가격 상승세 2월까지 지속될 전망

- 2월까지 DRAM 고정거래가격은 $1.0안팎까지 상승할 전망

- Apple 재고조정에도 불구하고, NAND 현물가격과 고정거래가격 견조한 상승 흐름

- 한국 메모리업체 실적에 긍정적, 1Q13 반도체업종에 대한 긍정적인 시각 유지

강정원 769.3062 jeffkang@daishin.com

/namkang@heraldcorp.com