■투자전략

시황; 일본 중의원 선거보다는 FOMC가 힘이 세다

김철중
☎)3276-6247
- 일본 자민련 집권에 따른 일본은행 통화정책 기대 높으나 미 연준 통화정책 영향이 더 큼
- 미 연준은 12월 FOMC에서는 QE3 확대, 오퍼레이션 트위스트 연장 등 통화정책 발표 예정
- 미국, 일본 국채 스프레드가 확대되지 않는다면 엔화 약세는 제한될 전망


■채권분석

▷Fixed Income Perspectives 기준금리 인하 재개에 대비하는 포지션을 구축하자

나정오
☎)3276-6169
-한국은 미국과 달리 아직 기준금리 인하에 따른 추가수익 창출기회 남아있음
-경기반등에 대한 기대 높지만 반등강도가 시장기대에 못미칠 가능성도 상존
-최근 조정을 기회로 삼아 금리인하 재개에 대비하는 포지션을 구축하자

■이머징마켓

▷정부 성장확보 의지 확인, 상해종합 2,000p 회복

조선주
☎)3276-6233
- 상해증시: 도시화 추진 호재로 상해종합 2,000p 회복, 큰 폭 강세 전환
- 홍콩H: 해외자금 유입 지속 확대, 3주째 상승세 유지
- 금융, 통신, 산업재, 소재, IT, 에너지업종 큰 폭 상승. 음식료업종 약세



▷중국 11월 산업생산 두 자릿수 증가율 회복

조선주
☎)3276-6233
- 11월 생산, 소비지표 예상 상회. 고정자산투자는 전월 수준 유지
- 물가지표 반등했으나 예상 하회, 속도는 안정적인 수준
- 수출 한 자릿수로 둔화 가능성, 경제공작회의 통해 내수확대 정책 강화 전망


■산업분석

▶자동차 양대 자동차시장 호황 긍정적

서성문
☎)3276-6152
양대 시장의 강세속에서 늘어나는 점유율
Top picks: 현대차, 기아차, 현대모비스
11월 현대, 기아 모두 사상 최대 판매 기록


▶철강ㆍ비철금속 예상보다 더 추운 고로사의 겨울

최문선
☎)3276-6182
- 고로사 4분기 영업이익 컨센서스 하회할 전망
- 2013년 상반기까지 small cycle은 개선될 것 / 현대제철은 1분기 설비 보수로 실적 개선폭이 POSCO보다 낮을 것
- 주가는 연말 랠리 이후 1월에 소강 국면 진입 후 2월부터 본격 랠리 예상

■기업분석

▶에스원 -투자의견: 매수(유지), TP: 80,000원(유지), 현재가: 65,300원
(012750 )
홍종길
☎)3276-6168
-가입자 기반의 안정적인 수익모델에 대한 선호도 높아질 전망, ‘매수’의견 유지
-에스원이 NDR에서 전달한 핵심 포인트: 2012년은 준비, 2013년부터 실적 개선 예상
-투자자들은 에스원의 경쟁력과 성장성, 보유 현금 활용과 주주이익환원정책에 관심


▶성광벤드 -투자의견: 매수(유지), TP: 36,000원(유지), 현재가: 25,100원
(014620 )
박민
☎)3276-6175
- 2013년 기계업 top pick은 여전히 성광벤드
- 수주 걱정 없다! 선별적 수주 이어지고 있어
- 내년 역대 최대 매출액 및 영업이익 기록!


■산업/기업 Comment

▶네오위즈게임즈 - 크로스파이어 계약 연장으로 불확실성 해소
(095660 )
홍종길
☎)3276-6168
- 스마일게이트와 크로스파이어 공동사업기간 3년 연장 공시
- 합병을 앞둔 시점에서 가장 큰 리스크 요인 제거해 긍정적
- 2012년 예상 실적 기준 PER 4.6배


▶솔브레인 탐방속보
(036830 )
유종우
☎)3276-6178
- 반도체 미세화 공정 확대에 따른 신규성장 동력 확보: 1) HSN(High Selectivity Nitride) 식각액
- 반도체 미세화 공정 확대에 따른 신규성장 동력 확보: 2) 실리콘 웨이퍼 세정용 이온수장비
- 기존 사업부문도 지속적인 성장 - 주요 사업부문 업데이트


/namkang@heraldcorp.com