기후위기시계
  • <생생코스피>모닝브리프-하나대투증권
■오늘의 투자전략

▶그리스 구제금융, 유로존 안정화의 신호탄 될까 (조용현)
- 트로이카의 이번 합의는 각국의 정치적 이해관계와 그리스에 대한 신뢰훼손으로 쉽사리 수용하지 못했던 재정감축완화, 지급이자감면, 금리하향조정 등의 내용이라는 점이 긍정적

- 그리스의 긴축이행과 기초체력 회복 등 과제가 남아있으나 트로이카의 통 큰 합의로 유로존 우려 완화의 시작점을 마련했다는 판단

■기업ㆍ산업 분석

▶음식료(Neutral) 12월 Monthly
;숨고르기 (강희영)
-12월 음식료 업종 Top pick으로는 KT&G와 CJ프레시웨이를 신규로 제시한다. KT&G는 2013년 하반기 담뱃세 인상
으로 동사 담배의 Net ASP가 100원 인상될 경우 2013년 EPS가 기존 추정치 대비 6.6%, 2014년 EPS는 12.6% 상
향되는 효과를 기대할 수 있다. CJ프레시웨이는 4분기까지 실적은 부진할 전망이나 ??프레시원??을 통한 높은 외형 성장
과 그에 걸맞는 원료 소싱 효율화로 이익률 개선을 기대할 수 있고, 해외 급식과 식자재 시장으로의 진출도 가속화될
것으로 전망되어 긍정적으로 평가한다.

▶보험업 Overweight(유지)
;보험을 향한 HANA의 시선 [1Q FY12 Edition] (신승현)
-2위권 손해보험사 중심 업종 ‘비중확대’ 지속 유지
내재가치를 통해 예상되는 향후 ‘중장기 지속 가능 ROE 레벨’ 매력도와 현재 형성된 ‘비합리적인 2위권 보험사에 대
한 디스카운트’를 감안하였을 때 하나대투증권은 2위권 손해보험사 위주 업종 ‘비중확대’ 투자의견을 지속 유지한다.
즉, ‘현동엘메’에 대한 주가 관점 매력도에 대한 기대는 지속하여 유효하다.

▶위메이드: BUY(신규) | TP: 67,000원(신규) | CP: 46,900원
;Well-made We-made (황승택)
-위메이드의 투자의견 BUY, 및 적정주가 67,000원으로 커버리지를 개시한다. 2013년 40개가 넘는 모바일게임들의 흥행여부를
추정하는 것이 어려운 만큼 실제 Valuation 변화는 극심할 것으로 예상한다. 다만, 분명한 것은 모바일게임시장이 2012년을 기
점으로 본격적인 성장을 지속할 것으로 보이는 만큼 시장의 투자심리는 매우 우호적이라는 점이다. 또한 모바일게임의 흥행이
보수적인 추정대비 Outperform할 가능성이 높으며 이에 따른 이익추정치 상향조정에 의한 Valuation 부담감소도 가능할 것이
다. 따라서 Valuation 보다는 매출과 이익의 성장가능성에 투자의 포커스를 맞춰야 할 것으로 판단된다.

▶코스맥스: BUY(유지) | TP: 70,000(유지) | CP: 45,000원
;화장품 ODM의 황금시대를 열다 (조윤정)
-중장기 성장성 최고! 화장품업종 탑픽
동사가 주력 매출기반으로 삼고 있는 브랜드샵 시장은 최근 국내 화장품시장에서 성장의 견인차이며 향후 3년간도 20%
이상의 고성장세가 예상되어 긍정적이다. 또한 동사가 국내성장 뿐 아니라 중국 상해법인의 성공을 발판으로 2013년부터
중국 광저우 공장가동을 통해 중국내 성장성 확대가 가속화될 전망이며, 추가적인 아시아시장 진출 및 해외 고객사와 신
규계약 추진, 일진제약의 신공장 건설에 따른 매출확대 등이 예상되고 있어 장기적인 성장모멘텀 확대가 지속될 전망이어
서 여전히 매력적인 화장품 업종 탑픽으로 BUY 의견을 유지한다.


▶현대산업개발: BUY(유지) | TP: 27,700원(유지) | CP: 19,650원
;현주가, 저점 수준임은 분명! (이창근)
-목표주가 27,700원, 투자의견 ‘BUY’. 현대건설과 더불어 Top Picks
현대산업개발의 목표주가는 27,700원이다. 27,700원은 12개월 Forward EPS 1,756원에 Target PER 15.7배를 적용
한 것이다. 15.7배는 현대산업개발의 높은 3yr EPS CAGR을 고려, 아시아 7개 Developer 2013년 추정실적 평균 PER
을 대응한 것이다. 현대산업개발은 현대건설과 더불어 2013년 매출액 증가, 영업이익 증가, 영업이익률 상향의 3박자
를 보유한 기업이다.


/namkang@heraldcorp.com
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