■NHN (035420) - 3Q12 Review : 11월이 가장 중요한 분기점

▶ Investment Point
1) 3분기 실적은 컨센서스 부합
2) 메인 비즈니스는 전반적으로 평이
3) 11월 LINE의 게임 런칭이 가장 중요한 분기점

▶ Valuation
1) 투자의견 BUY 및 목표가 유지

Analyst : 최찬석 (02-2184-2316 / nethead@ktb.co.kr)

■효성 (004800) - 3Q12 Review: 3Q 섬유ㆍ화학 호조 및 파생이익 영향 호전 & 4Q 중공업ㆍ섬유 중심 호전

▶ Investment Point
1. 3Q12 섬유&화학 호조 및 원화 강세로 인한 파생이익 영향 실적 호전
2. 4Q12 섬유 호조 지속 & 중공업 적자축소로 실적 호조 지속 예상
3. 2013년 중공업 턴어라운드, 실적 정상화 감안 여전히 투자 매력 우수

▶ Valuation
목표주가 90,000원 상향, BUY 유지

Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)

■아모레퍼시픽(090430)-3Q12 review: 보란 듯이 좋은 실적

▶ Investment Point
1) 3Q12 K-IFRS 연결기준 매출 +17.7%, 영업이익 +17.7%, 순이익 +9.1%(YOY)
2) 중장기 성장성에 대한 기대감 및 프리미엄 유지 가능

▶ Valuation
목표주가 1,500,000원으로 상향하고 투자의견 BUY 유지


Analyst : 김민정 (02-2184-2328 / minjeong@ktb.co.kr)

■빙그레(005180)-3Q12 review: 보란듯이 좋은 실적

▶ Investment Point
1) 3Q12 실적: K-IFRS 별도 매출 YOY 13.1% 증가, 영업이익 365억원(YOY +38.5%)
2) 이어지는 이익모멘텀: 영업이익증가율 2012년 51%, 2013년 28% 예상(YOY)
3) 주가 상승을 따라가지 못하고 있는 우리의 투자의견

▶ Valuation
목표주가 140,000원으로 상향, 그러나 투자의견 HOLD 유지

Analyst : 김민정 (02-2184-2328 / minjeong@ktb.co.kr)

■롯데쇼핑 (023530) - 3Q12 Review: 실적 부진했으나, 4Q부터 하이마트 결합으로 실적 방어 기대

▶ Investment Points
1) 3Q 총매출액/순매출액 전년동기비 10% 증가, 영업이익은 20% 감소 (K-IFRS 연결 기준)
2) 4Q 연결 기준 총매출액 6조6,604억(YOY +9.8%), 영업익 3,630억(-14.2%) 전망

▶ Valuation
- 목표주가 440,000원, 투자의견 BUY 유지

Analyst : 이혜린 (02-2184-2327 / hrin@ktb.co.kr)

■SK C&C (034730) - 3Q12 Review : 경기영향을 받았지만 비교적 안정적

▶ Investment Point
1) 컨센서스 소폭 하회하는 3분기 실적
2) 경기 침체에 따른 IT 투자 지출 지연 영향 받는 중
3) 4분기에 실적 개선되고 규제 리스크도 소강될 듯

▶ Valuation
1) 투자의견 BUY 및 목표가 하향

Analyst : 최찬석 (02-2184-2316 / nethead@ktb.co.kr)

■넥슨 재팬 3Q12 실적 브리프

3분기 실적 관련 Comment

- J-GAAP 기준 매출액 242억엔 (+0.4% YoY), 영업이익 100억엔 (-8.4% YoY), 순이익 63억엔 (-12.2% YoY), OPM 41.4%

- 중국향 매출은 114억엔 (+31.0% YoY)으로 지속적 고성장 중. 던전앤파이터와 카운터스트라이크 온라인이 매출 견인

- 한국향 매출은 경쟁 심화와 신작 공백으로 인해 부진한 모습으로 66억엔 (+23.0% YoY) 기록. 다만 기존 인기작은 매출 견조

- 일본 국내 매출은 견조하며 DOTA2의 꾸준한 성장과 gloops 인수를 통해 2자릿수 성장 회복 기대

- 미국과 유럽 동향
미국: 해킹과 서버 이슈 해결, 한국의 관리부서 인원 이동
유럽: 신설된 룩셈부르크 지사의 팀빌딩 지속, 대작 게임 서비스를 위한 인프라 구축 노력

- 2012년 수정 가이던스
gloops 포함 매출액 1,049~1,082억엔, 영업이익 444~472억엔, 순이익 288~309억엔 제시
gloops 제외시 매출액 987~1,015억엔 (-2.7~5.4% YoY) , 영업이익 438~462억엔 (-1.9~7.2% YoY)
기존 대비 소폭 하향된 수준이며 미국과 유럽시장의 연휴기간 예상 매출액 감소와 한국과 중국시장의 경쟁심화에 기인

- gloops 인수 영향
2005년 설립된 매출액 기준 일본 1위 일본 모바일 게임 개발사 (매출액 237억엔, 영업이익 58억엔, 인수금액: 365억엔)
전체 매출 대비 모바일 매출비중 20~25%, 일본 매출비중 또한 33%로 상향. 넥슨의 IP를 활용한 모바일 신작 적극 개발 예정

- 지역별 신작 라인업 (2013)
중국: 사이퍼즈 (4Q12 알파테스트, 2013년 상용화 예정)
한국: DOTA2, 피파온라인3, 카운터 스트라이크 온라인2, 삼국지를 품다, Warface
전세계: 삼국지를 품다, 카운터 스트라이크 온라인2, 마비노기2:아레나

Analyst : 최찬석 (02-2184-2316 / nethead@ktb.co.kr)
■KTB Morning Brief_유럽경기우려에 투자심리 위축, 주요지수 하락

미국증시
- 미국 9월 무역수지 및 고용지표 개선 불구, EU의 그리스 차기 지원금 결정 연기 소식과 드라기 총재의 유럽경기 부정적 전망에 투자심리 위축되며 주요지수 하락

국내증시
- 최근 상승세에 따른 기술적 하락과 미국 재정절벽 불확실성 부각, 옵션만기일 프로그램 매물 출회 영향 반영하며 하락 마감

Analyst : 김윤서 (0 / yskim113@ktb.co.kr)

■Oil & Chem News Comment_daily (2012년 11월 09일)

1. 가격 & 마진 동향
WTI 85.09$/bbl, 전거래일 대비 0.70% 상승
Dubai 104.75$/bbl, 전거래일 대비 3.27% 하락
Naphtha 920.50$/ton, 전거래일 대비 3.61% 하락
복합정제마진 7.6$/bbl, 전거래일 대비 0.2$/bbl 상승

2. 산업 뉴스
日 JX Nippon, NCC(에틸렌 40.4만톤/년) 일주일 간 보수작업 / 관련 업체 : 전 석유화학업체
태국 PTTGC, I4-1 NCC(에틸렌 51.5만톤/년) 11월 19일부터 3주간 정기보수 / 관련 업체 : 전 석유화학업체

Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)

■Steel News Comment Daily (2012년 11월 09일)

*국내 뉴스
POSRI, 13년 철강 내수 1.3% 증가 그칠 것으로 전망
9월 철스크랩 입고 전월비 29% 증가한 230만톤 최고기록
*해외 뉴스
아셀로미탈 USA, 판재價 톤당 50달러 인상
日 동경제철 2개월만 스크랩價 인상

Analyst : 심혜선 (02-2184-2323 / hsshim@ktb.co.kr)



/namkang@heraldcorp.com